20250826-国泰期货-商品研究晨报-贵金属及基本金属_15页_5mb

黄金与白银

• 黄金：受JH会议鲍威尔放鸽影响，市场普遍预期美联储政策宽松，黄金维持中性略偏强的趋势（趋势强度1）。
• 白银：试图冲击前高，基本面数据表现中性略偏强（趋势强度1），但需警惕短期波动。

基本金属

铜

• 铜：美元反弹限制铜价上涨空间，上升3.7%至771点，趋势强度0，建议观望。

锌

• 锌：价格窄幅震荡，锌价周五环比下降1.0%，趋势强度0，预计短期震荡为主。

铅

• 铅：缺乏明确驱动因素，价格震荡为主，趋势强度0。

锡

• 锡：区间震荡，价格冲高回落，短期趋势强度略偏弱（趋势强度0），建议谨慎操作。

铝与氧化铝

• 铝：市场波动收敛，基本面数据中性，符合趋势强度0。
• 氧化铝：小幅下跌，需求不足，价格承压。
• 铸造铝合金：跟随电解铝走势。

镍与不锈钢

• 镍：工业生产需求疲软，库存变化不大，基本面数据中性，趋势强度0。
• 不锈钢：短线下行震荡，市场预期冷冻。

宏观因素分析

• 美元：8月份美元指数略有上扬，对以美元计价的金属价格构成压制。
• 国内政策：中国发布楼市调控政策"沪六条"，部分房地产企业资金压力仍存。
• 地缘政治与风险：地缘政治摩擦频发，增加市场不确定性，如美韩领导人会晤无实质性进展。

市场谨慎情绪

• 库存：多数金属库存保持高位，利空价格；但库存结构与降库节奏值得密切关注。

风险提示

• 国际局势变化、美联储后续政策路径、国内房地产风险释放。

综上所述，国内商品期货市场在高库存背景下总体呈现震荡格局，近期特朗普政策变动引发的市场情绪波动是核心驱动因素；技术上，建议投资者保持观望，多看少动。