20220214-一德期货-股指振荡中枢有望逐渐抬升_6页_598kb

一德期货研究报告总结

核心内容

本报告由一德期货期权部金融衍生品分析师陈畅撰写，主要分析A股与美股市场近期走势及未来展望，重点关注股指、美联储紧缩预期、市场结构变化及资金流向等因素。

主要观点

A股市场分析

1. 市场调整背景

   • 2022年初A股市场出现剧烈调整，主要因成长风格抱团瓦解引发资金集中调仓与减仓。
   • 市场重演了2021年春节后“茅指数”抱团瓦解后的调整，显示机构重仓股成为当前规避方向。

2. 市场结构分化

   • 上证50等价值蓝筹表现突出，而创业板指等成长风格持续回落。
   • 资金流向分化，沪股通净流入，深股通净流出。

3. 短期展望

   • 市场反弹可期，主线重回价值。
   • 若人民币汇率保持稳定、北上资金未大幅外流，指数振荡中枢有望继续抬升。
   • 调整为上车机会，建议逢低加仓，关注IH与IC的跨品种套利机会。

美股市场分析

1. 紧缩预期升温

   • 美股一月持续下跌，成长风格大幅回调，美债收益率快速上行。
   • 美联储12月议息会议纪要释放鹰派信号，引发市场对缩表和加息的担忧。

2. 通胀数据影响

   • 2022年1月非农数据与通胀数据均超预期，推动十年期美债收益率突破2%。
   • 市场预期三月加息50bp的概率为94%，显示紧缩节奏加快。

3. 潜在风险因素

   • 疫情反复或地缘政治紧张可能加剧紧缩幅度。
   • 短端利率快速上升可能导致收益率曲线扁平化或倒挂，需警惕市场反应。

4. 关键事件关注

   • 2月17日公布的一月议息会议纪要。
   • 鲍威尔二月下旬的国会听证会。
   • 3月4日公布二月非农数据。
   • 三月中旬公布二月通胀数据。

关键信息

• 技术面：A股主要指数在1月份大幅下跌后已调整充分，具备反弹基础。
• 政策面：国内稳增长政策形成合力只是时间问题，宽松周期尚未结束。
• 资金面：北上资金对A股影响显著，若未大幅外流，将支撑指数反弹。
• 策略建议：
  • 前期多单可继续持有，逢分时回调加仓。
  • 关注多IH空IC跨品种套利机会。
  • 警惕美联储紧缩预期对A股的潜在扰动，但不必过度担忧。

图表信息

• 图1：两年期与十年期美债收益率

  • 资料来源：同花顺iFinD，一德期货

• 图2：沪深300与北上资金成交净买入额

  • 资料来源：同花顺iFinD，一德期货

免责声明

• 本报告内容基于公开信息和研究员分析，不构成投资建议。
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