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短线交易总结：2021年8月天胶市场分析

核心内容

本报告分析了2021年8月天然橡胶（天胶）的市场表现，结合宏观面、基本面及市场结构，得出当前天胶市场以高位震荡为主，短线交易为宜的结论。

主要观点

1. 行情回顾：高位震荡，上涨走势被打破

• 8月天胶先扬后抑，价格跌破均线支撑，上涨走势被打破。
• 主要原因包括下游消费疲软和金融市场整体回落。
• 预计9月行情将维持小幅震荡，缺乏明显趋势。

2. 宏观面：内弱外强，货币政策宽松有限

• 国内经济数据持续回落，但仍在枯荣线上方。
• 市场对经济下行有预期，但货币政策宽松有限，财政政策可能成为调节工具。
• 海外市场受美联储偏鸽派言论影响，投资者情绪乐观，海外做多情绪热烈。
• 整体市场格局为“内弱外强”，对天胶价格形成一定支撑。

3. 基本面：消费不振，供应端存在不确定性

• 国内现货市场：价格跟盘运行，整体偏弱，与去年相比明显疲软。
• 海外现货行情：价格弱势运行，原料产出季节性增加，对价格形成压力。
• 产区情况：东南亚疫情持续，短期改善有限，供应端受到干扰。
• 疫情对需求的影响：防疫物资需求增加，如乳胶手套，提升全乳成本和价格。
• 进口情况：7月天胶进口量环比和同比均增加，季节性因素为主，但若消费不旺，库存压力上升。
• 库存趋势：交易所库存明显增长，若趋势延续，价格将面临压制，存在继续下跌风险。
• 消费数据：汽车行业数据持续回落，下游需求疲软是价格走弱的主要原因。

关键信息

• 天胶价格走势：8月先扬后抑，9月预计震荡为主。
• 主要影响因素：
  • 下游消费疲软（尤其是汽车行业）。
  • 海外市场持续上涨，但国内流动性不宽松。
  • 东南亚疫情对供应的干扰。
  • 7月进口增加，但季节性因素为主。
  • 交易所库存增长，压制价格上行空间。
• 市场结构分析：
  • 基差扩大，非标套利空间出现。
  • 主力合约处于近期区间中间下沿，无明确方向指引。
  • 9月进入传统上涨季节，但当前基本面偏弱，趋势机会有限。

操作建议

• 当前天胶基本面偏弱，供需矛盾不明显。
• 海外市场整体偏强，但国内流动性不宽松，价格缺乏支撑。
• 市场处于震荡区间，趋势不明确，建议投资者采取短线交易策略。
• 关注9月传统消费旺季的需求变化，以及疫情对供应的影响。

总结

2021年8月，天然橡胶市场整体呈现高位震荡格局，价格受消费疲软和金融市场回落影响而走弱。虽然海外做多情绪热烈，但国内货币政策宽松有限，基本面偏弱，导致整体价格缺乏明确上涨动力。未来需关注疫情对供应的影响和9月消费旺季的启动情况，建议投资者以短线交易为主，谨慎操作。