20170125-大华继显-港股闷局未破_续於23000点上落_11页_1mb

市場動態總結

核心內容

• 港股表現：恒生指數在22907點至22986點間窄幅波動，收市升51點至22949點。國指升32點至9759點。總成交金額為605億港元，上升股份871隻，下跌股份606隻。市場整體缺乏方向，預計農曆新年前後將於23000點附近波動。
• 美股與其他市場：美國總統特朗普退出TPP未對股市造成影響。美國主要指數如道指、標普500微升，日經225下跌。港股通及滬股通餘額均處於較高水平，顯示資金流動情況較穩定。
• 藥品價格政策：2017年藥品價格法規將進一步收緊，尤其受國家報銷藥品目錄付款標準及按病種付費系統推廣影響。部分藥品如恩必普注射液、力撲素、伊馬替尼等有機會納入新目錄，但亦可能對藥價造成下行壓力。
• 投資策略：建議投資者避免追高，待市場調整後買入石藥集團（1093），並推薦中國中藥（570）及環球醫療（2666）為首選股，評級為「買入」。
• 技術分析：敏實集團（425）及Imax China（1970）均被標註為「買入」，目標價及止蝕位已明確。技術指標顯示股價有進一步上漲潛力。
• 個股表現：玖龍紙業（2689）發出盈喜，股價升10.9%。中國鐵建（1186）股價升4.2%。其他如歐舒丹（973）、中煤能源（1898）等個股表現異動，成交量明顯增加。
• 市場情緒：港股及A股投資者在農曆新春長假前入市意欲不大，兩融餘額十連降，限制市場反彈空間。同時，市場對藥價政策的預期已部分消化，需準備藥價下行風險。

主要觀點

• 藥價政策影響：藥品價格法規收緊及按病種付費系統推廣將對藥品製造商產生壓力，尤其是那些高於政府支付標準的藥品。
• 投資建議：投資者應避免追高，等待市場調整後買入具強勁研發能力及估值吸引的股份，如石藥集團、中國中藥及環球醫療。
• 市場情緒與資金流動：港股及A股市場在假期前表現保守，兩融餘額下降限制反彈動力。港股通與滬股通餘額較高，顯示資金流動相對穩定。
• 技術分析：敏實集團及Imax China的技術指標顯示股價有上漲潛力，建議投資者關注其目標價與止蝕位。

關鍵信息

• 藥品政策預期：新版國家報銷藥品目錄及付款標準將於2017年內公佈，部分藥品如恩必普注射液、力撲素、伊馬替尼等有機會納入。
• 藥價風險：藥品價格可能因政策而下降，建議投資者謹慎對待近期漲勢。
• 市場估值：中國中藥的12個月遠期市盈率為11.3倍，較同業折讓30.7%，具吸引力。
• 行業前景：中國保健護理行業被看好，因2017年加快新藥批准、藥品報銷名單整合及市盈率溢價處於五年低位。
• 個股異動：玖龍紙業、中國鐵建、歐舒丹等個股表現異動，成交量明顯增加，可能受政策或行業利好影響。
• 市場評級：港股保健護理股平均市盈率上升6.5%，A股市場則下跌4.5%。環球醫療（2666）被評為「買入」，目標價為10.26港元。

重點股票與評級

技術分析重點

• 敏實集團 (425)：買入，目標價27.14/28.96港元，止蝕位24.97港元。股價突破0.62倍擴展水平，預計測試1倍擴展水平。
• Imax China (1970)：買入，目標價35.99/39.01港元，止蝕位33.82港元。股價突破0.5倍回撤水平，預計測試1倍回撤水平。

市場相關數據

• 港股通餘額：72.40億元，佔額度68.95%。
• 滬股通餘額：122.65億元，佔額度94.35%。
• 兩融餘額：連續10日下降，創近三個半月新低。
• 藥品市場：預計2017年藥品價格將受到政策影響，部分藥品可能被納入國家報銷目錄，提升銷量。

市場展望

• 香港上市保健護理股將受藥價政策影響，需關注估值調整及市場動態。
• 隨著政策逐步落實，藥品供應鏈營運商及具創新能力的藥企將有機會受益。
• 經濟數據與金融事件預計在1月底至2月初公布，可能對市場情緒產生影響。