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白糖市场分析总结（2022年09月15日）

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师周小球发布，主要分析白糖市场近期走势及未来展望，指出国内糖价受国际原糖市场影响较大，并建议多单继续持有。

基本面跟踪

价格数据

• 南宁现货价格：5620元/吨，同比下跌10元/吨。
• 纽约原糖价格：18.30美分/磅，同比下跌0.10美分/磅。

期货数据

成交与持仓数据

• 白糖2301成交量：223,787手，较前日增加28,655手。
• 白糖2301持仓量：444,725手，较昨日增加36,96手。

仓单数量

• 白糖仓单数量：19,399手，同比减少581手。

基差数据

宏观及行业新闻

1. 进口成本：盘面配额外进口成本为5970元/吨。
2. 国内产销情况：
   • 21/22榨季全国产糖956万吨（同比减少111万吨）。
   • 销糖788万吨（同比减少88万吨）。
3. 进口情况：
   • 中国7月份进口食糖28万吨。
   • 2022年累计进口食糖204万吨（同比减少42万吨）。
4. 国内供需预期：
   • 农业农村部预计22/23榨季国内食糖产量为1035万吨。
   • 消费量为1560万吨，进口量为500万吨。
5. 国际市场动态：
   • ISO预计22/23榨季全球食糖供应过剩560万吨（前值280万吨）。
   • 巴西中南部截至8月16日累计产糖1863万吨，同比减少12.8%。
   • 印度预计22/23榨季产糖3550万吨，消费量为2750万吨。
   • 印度提高甘蔗公平报酬价格至3050卢比/吨，可能影响糖产量和成本。

趋势强度

• 白糖趋势强度：1（偏强）
• 趋势强度分类：-2（最看空）至2（最看多），1表示偏强。

观点及建议

1. 核心驱动：国内糖价主要受国际原糖市场影响。
2. 宏观环境：
   • 美国8月CPI高企，加息预期增强，美元指数走高。
   • 美股下跌，商品市场整体回调。
3. 市场基本面：
   • 国际市场基本面无明显边际变化。
   • 印度上调甘蔗公平报酬价格可能影响糖产量。
   • 巴西减产预期为市场提供支撑。
4. 价格走势：
   • 纽约原糖偏强震荡。
   • 郑糖基差偏高，跟随原糖反弹。
5. 操作建议：
   • 多单继续持有。
   • SR2301合约支撑位：5500元/吨。
   • SR2301合约压力位：5800元/吨。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 投资决策应基于个人风险承受能力，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

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