20150505-华融证券-农林牧渔行业_周报-顺周期扩张_产能增长带来业绩提升_20页_919kb

农林牧渔行业周报总结（2015.4.27~2015.5.3）

核心内容

2015年5月初，农林牧渔行业整体表现略逊于大盘，板块跌幅为-0.12%，跑输沪深300指数（1.00%），在中信一级行业中排名16。细分板块中，饲料和畜牧养殖板块跌幅较大，分别为-4.11%和-2.26%，而林木及加工板块涨幅显著，达到3.25%。个股方面，国联水产涨幅最大，达27.92%，而益生股份跌幅最大，为-8.17%。

主要观点

• 行业趋势：农林牧渔行业正处于一个顺周期扩张阶段，随着产能的增长，行业业绩有望提升。猪价上涨趋势明显，尤其仔猪价格增速显著快于生猪和猪肉，显示出市场对猪价上涨的强烈预期。
• 政策支持：国家继续深化农村改革，推动现代农业发展，出台多项支持政策，包括种粮直补、农机补贴、农产品目标价格政策等，同时加快农产品质量安全追溯体系建设。
• 企业动态：多个农业股上市公司发布2015年一季度财报，反映行业整体盈利情况。部分企业因市场低迷或业务结构调整出现亏损，但也有企业通过优化业务结构实现盈利改善。
• 市场变化：广交会传统农产品贸易格局加速转变，深加工产品出口增加，出口竞争力有所下降，但国内市场需求增长明显。
• 技术发展：物联网追溯技术在农产品安全领域快速发展，为监管和消费者查询提供了便利，有助于提升行业透明度和信任度。

关键信息

行业数据

• 蛋鸡养殖：亚洲最大蛋鸡养殖企业已正式投产，项目总投资11.76亿元，涵盖养殖、加工、物流等多个环节。
• 价格走势：
  • 鸡蛋零售价：10.30元/公斤（上周：10.36元/公斤）
  • 白条鸡零售价：19.75元/公斤（上周：19.72元/公斤）
  • 生猪价格：13.67元/公斤（上周：13.60元/公斤）
  • 猪肉价格：20.75元/公斤（上周：20.73元/公斤）
  • 猪粮比价：5.55
  • 粮食价格总体稳定：
    • 早晚稻均价：2710元/吨
    • 粳稻均价：2802.5元/吨
    • 玉米价格：2443.44元/吨
    • 小麦价格：2541.43元/吨
  • 油料作物中，棉花价格持续走低，食糖价格则持续走强。

上市公司财报概览

投资建议

• 行业前景：养殖行业正经历一轮景气反转，预计将是行业上涨大周期，建议关注业绩弹性较大的养殖和饲料类公司。
• 重点推荐：国联水产、新五丰、宜华木业、中粮生化、康达尔等公司表现较好，具备较强的增长潜力。
• 风险提示：需警惕食品安全、疫病、自然灾害等风险，可能对行业及个股产生负面影响。

风险提示

• 食品安全风险：食品生产经营者需建立追溯体系，确保产品可追溯。
• 疫病风险：动物疫病可能对养殖业造成重大损失。
• 自然灾害风险：如海洋牧场灾情、气候异常等，可能影响农产品产量和价格。

附注

• 投资评级定义如下：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

• 免责声明：本报告由分析师王晗发布，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行评估，谨慎决策。