20220612-国金证券-农林牧渔行业研究周报_猪价震荡上行_转基因种子商业化可期_16页_1mb

消费升级与娱乐研究中心：农林牧渔行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于农林牧渔行业，重点分析了生猪养殖、种植产业链以及禽类养殖板块的市场表现与行业趋势，同时关注转基因技术的商业化进程及行业面临的潜在风险。

主要观点

1.1 生猪养殖

• 市场表现：5月份上市企业生猪出栏量环比下降6.96%，但同比增加39.33%。商品猪价格小幅震荡上行，但仍在成本线以下，行业整体仍处于亏损状态。
• 行业趋势：生猪全年供给高点或在4月已出现，深度亏损情况结束，猪价未来将震荡上行。二季度猪价预计难以超过行业平均养殖成本，盈利水平环比向好但整体仍亏损。
• 重点企业：牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份等企业出栏计划完成度较高，其中牧原股份完成度最高。建议关注企业资金状况、成本控制、出栏量兑现度及估值。
• 推荐标的：牧原股份（成本领先，出栏量兑现度高）、巨星农牧（资金储备充足，出栏量增长弹性大）。

1.2 种植产业链

• 政策进展：国家发布转基因大豆和玉米品种审定标准，转基因技术商业化进程加速。
• 技术进展：多家企业已获得转基因安全证书，如大北农、隆平高科、先正达等。
• 行业前景：转基因技术有望推动国内种业空间扩大，尤其是玉米和大豆在饲料领域的应用。预计四季度转基因种子将进入商业化销售阶段。
• 推荐标的：大北农（转基因技术领先）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）、隆平高科（参股公司技术储备丰富）。

1.3 禽类养殖

• 市场表现：白羽鸡价格维持高位，肉鸡苗价格有所下降，毛鸡养殖利润上涨。
• 行业趋势：行业仍处于去产能阶段，白羽鸡供给充裕，下半年价格有望随猪价上行及需求恢复而回暖。
• 重点企业：圣农发展（全产业链龙头）、益生股份（主营父母代鸡苗）、民和股份（商品代鸡苗龙头）。
• 推荐标的：圣农发展（全产业链龙头）、益生股份、民和股份。

关键信息

本周行情回顾

• 指数表现：申万农林牧渔指数上涨1.06%，沪深300指数上涨3.65%，养殖业表现最佳。
• 个股表现：涨幅前三为ST中基（+16.74%）、佳沃食品（+15.75%）、天马科技（+12.34%）；跌幅前三为ST华资（-22.64%）、ST景谷（-17.09%）、ST东洋（-13.94%）。

农产品价格跟踪

• 生猪产品：生猪均价15.99元/公斤，仔猪均价650元/头，二元母猪均价35.80元/公斤。
• 禽类产品：白羽鸡均价9.61元/公斤，肉鸡苗均价2.56元/羽，毛鸡养殖利润上涨至2.09元/羽。
• 粮食价格：玉米现货价2891.18元/吨，大豆现货价5785.79元/吨，小麦现货价3116.11元/吨。
• 饲料数据：猪饲料产量环比+4.75%，肉禽饲料产量环比-3.42%。

水产品价格

• 淡水鱼、扇贝、海蛎、对虾价格均保持稳定，但海参价格下跌3.61%。

风险提示

• 产能去化不及预期：影响生猪价格走势。
• 转基因玉米推广延后：受政策推动影响。
• 动物疫病爆发：可能导致养殖行业亏损。
• 农产品价格波动：对盈利产生影响。

投资建议

• 行业评级：买入（维持评级），预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 企业选择标准：建议从经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况等多维度筛选，优先选择具有成本优势和现金储备充足的企业。
• 重点推荐：牧原股份、大北农、圣农发展、益生股份、民和股份等。

图表目录（摘要）

• 图表1：商品猪月度出栏量
• 图表2：商品猪出栏计划完成度
• 图表3：各企业商品猪销售价格
• 图表4：本周行情一览
• 图表5：本周各板块涨跌幅
• 图表6：农业板块涨幅前十个股
• 图表7：农业板块跌幅前十个股
• 图表8：生猪价格走势
• 图表9：猪肉价格走势
• 图表10：二元母猪价格走势
• 图表11：仔猪价格走势
• 图表12：生猪养殖利润
• 图表13：猪粮比价
• 图表14：白羽肉鸡价格走势
• 图表15：肉鸡苗价格走势
• 图表16：父母代种鸡养殖利润
• 图表17：毛鸡养殖利润变化
• 图表18：玉米现货价
• 图表19：CBOT玉米期货结算价
• 图表20：大豆现货价
• 图表21：CBOT大豆期货结算价
• 图表22：豆粕现货价
• 图表23：豆油现货价格
• 图表24：小麦现货价
• 图表25：CBOT小麦期货结算价
• 图表26：早稻/中晚稻现货价
• 图表27：CBOT稻谷期货收盘价
• 图表28：猪饲料月度产量
• 图表29：肉禽饲料月度产量
• 图表30：育肥猪配合料价格
• 图表31：鸡饲料价格
• 图表32：淡水鱼价格走势
• 图表33：扇贝&海蛎价格走势
• 图表34：对虾价格走势
• 图表35：海参&鲍鱼价格走势

公司公告精选

• 牧原股份：暂停可转债转股、设立子公司从事生猪屠宰业务、对子公司增资。
• 傲农生物：华能信托减持傲农转债。

行业要闻

• 中央农办强调抓好“三夏”生产，保障小麦机收。
• 农业农村部发布转基因大豆和玉米审定标准，推动生物育种产业化。
• 俄罗斯总统普京表示粮食收成有望突破1.3亿吨，育种领域发展迅速。
• 美国农业部预计乌克兰小麦出口量下降。

特别声明

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