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铜周度策略展望总结

宏观方面

美国特朗普将进口钢铁关税从25%提高至50%，自6月4日起生效，导致市场担忧铜关税，加速铜出口至美国。同时，美国失业率和就业数据保持强劲，美联储议息不确定性增加，需关注CPI数据对通胀的影响。

供给方面

铜精矿港口库存大幅去化，现货粗炼费为-42.9美元/干吨，供应紧缺。冶炼厂亏损加深，面临减产风险。LME铜库存下降，支撑价格，但整体供应端压力加大。

需求方面

电解铜表观消费量128.27万吨，环比下降6.54%，进入需求淡季周期。下游铜箔、铜管等开工率下降，需求传导不足，抑制铜价上涨。

操作建议

铜价预计宽幅震荡，操作建议关注供应端变化和需求动态，区间操作可能合适，需谨慎应对宏观不确定性。

关键数据

• 库存：COMEX铜库存18.79万短吨，SHFE电解铜库存3.23万吨。
• 价格：沪铜周度区间涨跌幅1.02%，LME铜涨跌幅1.57%。
• 其他：精炼铜进口盈亏扩大，表观消费量下降，整体基本面转弱。