20160605-华泰证券-汽车行业周报_核查完成_新能源汽车再上征程_12页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概述

2016年6月5日发布的行业周报聚焦于交运设备与汽车整车Ⅱ板块，整体对行业持增持态度。报告分析了板块表现、新能源汽车发展动态、动力电池监管加强、重点推荐标的及行业重大事件，并提示了相关投资风险。

主要观点

• 板块表现略强于大盘：本周汽车板块整体涨幅为4.46%，跑赢沪深300指数0.66个百分点。其中汽车零部件板块涨幅最高（5.67%），乘用车板块涨幅最低（3.09%）。
• 新能源汽车板块迎来发展机遇：骗补核查工作基本完成，预计政策调整将引导行业健康发展。随着产业链成熟，成本下降与“以奖代补”政策将抵消补贴退坡影响。
• 动力电池监管趋严：国家加强对动力电池行业的规范，有利于淘汰落后产能，培育优质企业。国内厂商有望在这一窗口期提升研发与生产能力。
• 新能源汽车仍是成长确定性高的板块：具备竞争力与业绩增长的优质企业表现突出，如比亚迪、多氟多、国轩高科、天齐锂业、当升科技等。
• 重点推荐标的：包括多氟多（新能源汽车+业绩大幅增长）、广东鸿图（轻量化+国企改革+业绩高速增长）、盛路通信（业绩放量+车联网）、均胜电子（外延+智能驾驶）、长安汽车（蓝筹股+估值低+自主品牌表现）、江淮汽车（新能源+SUV）。

关键信息

板块表现回顾

• 汽车板块整体涨幅：4.46%
• 汽车零部件板块涨幅：5.67%
• 乘用车板块涨幅：3.09%
• 领涨个股：
  • 汽车零部件：湖南天雁（4.33%）、万向钱潮（4.24%）、华域汽车（4.22%）
  • 乘用车：长城汽车（6.09%）、悦达投资（4.14%）、海马汽车（4.06%）

推荐组合表现

行业动态

• 政策层面：国家发改委与能源局发布《能源技术革命创新行动计划（2016-2030年）》，强调燃料电池技术创新。特斯拉开放Model X在中国的预订，国六排放标准征求意见稿发布。
• 行业事件：
  • 多氟多六氟磷酸锂价格上涨，盈利能力提升，预计2016年净利达6.5亿元。
  • 均胜电子拟通过并购切入智能驾驶与车联网领域，提升整体竞争力。
  • 广东鸿图进入优质整车厂商体系，国企改革潜在空间大。
  • 盛路通信子公司合正电子DA智联系统销量超预期，车联网布局进展明显。
  • 江淮汽车新能源战略持续推进，SUV销量占比高，发展前景良好。

风险提示

• 新能源汽车政策存在不确定性。
• 销量可能低于预期，影响行业整体表现。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅为基准，若超越沪深300指数则为“增持”。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

总结

本报告强调新能源汽车作为成长确定性高的板块，其发展受政策与市场需求双重推动。行业监管趋严有利于提升整体质量与竞争力，重点推荐标的在业绩与战略布局上表现优异，具备长期投资价值。同时，需关注政策变动与销量预期风险。