> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：原油日报 - 震荡下行 ## 核心内容概述 本报告发布于2026年3月31日，主要分析当前国际原油市场的走势及影响因素，指出市场整体呈现震荡下行趋势。报告从**行情分析**、**期现行情**、**基本面跟踪**等角度出发，综合评估全球供需变化、地缘政治风险以及政策调整对原油价格的潜在影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场情绪与地缘政治风险 - 中东局势持续紧张，伊朗原油产量和出口量占全球重要比例，霍尔木兹海峡作为全球原油运输要道，其停航对市场造成显著冲击。 - 美国虽放松对部分国家的制裁，但短期内仍无法完全缓解供应紧张局面。 - 美国与伊朗之间的谈判进展缓慢，伊朗明确表示不参与巴基斯坦主导的有关战争的会议，谈判达成的可能性较低。 - 伊朗议会通过法案，拟对霍尔木兹海峡通行船只收费，进一步加剧市场对运输中断的担忧。 - 美国海军力量正在向中东地区调动，可能引发进一步军事行动，加剧地缘政治不确定性。 ### 2. 供需基本面分析 - **EIA最新预测**：2026年布伦特原油价格预计为78.84美元/桶，较此前预测上涨；但未来两个月受中东冲突影响，价格或将维持在95美元以上，第三季度将回落至80美元/桶。 - **全球供需变化**：2026年全球石油产量预计为1.07亿桶/日，低于此前预期；而需求预计为1.052亿桶/日，高于此前预期。OPEC维持供应、需求和经济预测不变。 - **IEA最新调整**：将2026年全球原油供应增长预期由240万桶/日大幅下调至110万桶/日，需求增长预期由85万桶/日下调至64万桶/日，反映出中东冲突对供应的严重冲击。 - **美国国内供需**：美国原油库存连续累库，3月20日当周库存增加692.6万桶，高于预期；汽油库存减少，精炼油库存增加，整体油品库存继续上升。美国原油产量略有下降，处于历史高位附近。 --- ## 关键信息 ### 1. 原油期货走势 - 原油期货主力合约2605下跌2.94%，收于740.6元/吨。 - 最低价为725.0元/吨，最高价为766.8元/吨。 - 持仓量减少4196手，至49215手。 ### 2. 原油供应与运输 - 霍尔木兹海峡停航影响巨大，占全球海运原油流量的约31%。 - 尽管部分国家与伊朗达成船只通行协议，但实际运量仍偏低。 - 美国放松制裁，伊拉克与库尔德地区恢复石油出口，短期缓解供应压力，但效果有限。 ### 3. 原油价格预测 - EIA预计2026年布伦特原油价格为78.84美元/桶，2027年为64.47美元/桶。 - 受中东冲突影响，预计3月全球石油供应将暴跌800万桶/日，价格将受到明显扰动。 ### 4. 市场建议 - 中东局势频繁扰动市场，原油价格波动风险较大。 - 建议投资者**谨慎参与**，关注霍尔木兹海峡实际运量及美伊谈判进展。 --- ## 总结 当前原油市场受中东局势和地缘政治风险影响显著，尽管部分国家采取措施缓解供应压力，但霍尔木兹海峡的停航仍是主要风险点。EIA和IEA对供需的预测显示，短期内供应中断可能加剧，而长期来看，全球供需趋于平衡。美国原油库存继续上升，但产量维持高位，整体市场仍处于震荡下行状态。投资者应密切跟踪中东动态及政策变化，控制风险，理性决策。 --- **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司 **分析师**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 **数据来源**：国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等 **免责声明**：本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。