20220604-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_疫情控制后需求加速释放_重点关注科研服务和消费医疗领域优质个股_26页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容

• 疫情后复苏预期：随着全国及上海疫情得到有效控制，医药生物行业需求加速释放，尤其科研服务和消费医疗领域表现突出。
• 板块表现：本周医药指数涨幅0.23%，年初至今涨幅-23.77%，相对沪指超额收益为-1.85%和-11.56%。生物制品、医疗器械、服务板块涨幅较大，而商业、化药及原料药涨幅较小。
• 个股表现：涨幅前三为艾力斯（+45.18%）、诺禾致源（+35.45%）、泽璟制药（+29.96%）；跌幅前三为华润双鹤（-33.32%）、新华制药（-24.82%）、奥翔药业（-23.50%）。
• 投资策略：重点推荐科研服务、消费医疗、医疗器械、医疗服务、医美、CXO、IVD、原料药、疫苗、生长激素、血制品、中药等领域的优质个股。
• 风险提示：药品或耗材降价超预期、新冠疫情反复、医保政策进一步严厉。

主要观点

1. 科研服务与消费医疗

• 科研服务：受疫情冲击，Q2业绩普遍承压，但随着高校和科研单位复工复产，6月及三季度需求有望快速反弹，重点关注基因测序、模式动物、科研试剂等细分领域。
• 消费医疗：作为牛股频出的板块，受益于政策免疫、消费升级和诊断意识提升，未来具备较大的增长潜力，推荐关注爱尔眼科、通策医疗、兴齐眼药、片仔癀等。

2. 基因测序

• 基因测序市场增长迅速，外包率与行业集中度不断提升，预计2021-2026年全球CAGR为19.10%，中国为21.60%。
• 诺禾致源作为全球科研测序龙头，具备较强的降本增效能力，疫情后有望迎来复苏，海外业务增长空间广阔。

3. 模式动物

• 模式动物是科研刚需，未来成长空间广阔，受基因编辑技术发展和新药研发需求驱动，国内企业具备出海竞争力。
• 南模生物和药康生物预计全年营收增长35%-50%，继续保持高增长态势。

4. 科研试剂

• 随着需求复苏和国产替代，科研试剂市场有望迎来增长，建议关注诺唯赞、百普赛斯、义翘神州、优宁维、阿拉丁、泰坦科技等企业。

5. 创新药研发进展

• 基石药业舒格利单抗获批新适应症，用于非小细胞肺癌巩固治疗。
• 信达生物苏立信获批用于克罗恩病治疗，其适应症扩展至第七、第八项。
• 各类创新药及改良药在临床试验和上市申请方面取得进展，涉及多个靶点和适应症。

6. 仿制药及生物类似物

• 多款仿制药通过一致性评价，如山东罗欣药业的福沙坦双葡甲胺、哈三联的克林霉素磷酸酯注射液、丽珠集团的缬沙坦胶囊等。
• 生物类似物如普乐沙福注射液获批上市，标志着国内生物制药领域的进一步发展。

7. 医疗器械

• 集采对部分耗材企业造成短期业绩压力，但长期来看，医疗器械行业具备增长潜力，受益于消费升级和国产替代。
• 推荐关注迈瑞医疗、理邦仪器等不受集采影响的医疗设备企业，以及化学发光、电生理等高国产化率领域。

8. 疫苗领域

• 国内疫苗市场迎来重磅产品上市期，如四价流感疫苗、13价肺炎疫苗等。
• 新冠疫苗接种进入密集期，且HPV疫苗获批9-14岁女孩两剂次接种程序，提升市场空间。

9. 医疗服务与医美

• 医疗服务板块在疫情中展现恢复能力和增长韧性，推荐关注爱尔眼科、通策医疗、锦欣生殖等。
• 医美行业受益于消费升级，渗透率提升空间大，推荐爱美客、华熙生物、华东医药等。

关键信息

重点推荐个股

行业趋势与政策影响

• 政策驱动：药政改革、疫苗管理法、集采政策等对创新药、疫苗、医疗器械等行业产生深远影响，提升行业集中度和规范性。
• 经济复苏：科研服务等具有消费特性的行业受益于经济复苏，需求有望快速反弹。
• 技术突破：基因编辑、靶点研究、临床转化等技术进步推动创新药和医疗器械发展。

未来展望

• 行业复苏：疫情控制后，科研服务、消费医疗、医美等板块将迎复苏，重点关注具备技术优势和市场潜力的企业。
• 投资窗口：2022年下半年，消费医疗或将进入配置最佳窗口期。
• 长期趋势：医疗器械行业黄金投资时代持续，CXO行业具备高增长潜力，疫苗和原料药领域亦有良好发展预期。