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油脂油料周报总结

核心内容概述

本周油脂油料市场整体呈现震荡走势，豆油、棕榈油和菜油价格均有不同程度的波动。市场关注点主要集中在美豆种植进度、棕榈油出口与产量数据、国内油厂库存变化及基差走势等方面。整体来看，供需关系较为复杂，部分品种因供应偏紧而维持高位，而另一些则因消费疲软和库存增加而承压。

主要观点

豆油

• 市场走势：豆油价格高位震荡，受美豆种植进度及能源价格影响。
• 供应情况：油厂开机率维持高位，但库存仍在上升，基差承压。
• 投资建议：预计高位震荡为主，关注美豆产区天气及能源价格走势。

棕榈油

• 市场走势：棕榈油价格因供应偏紧而维持坚挺，但上方空间有限。
• 供应情况：印尼开始恢复出口许可，马来西亚出口量环比增加，但产量仍受劳动力短缺影响，国内供应偏紧。
• 投资建议：建议多菜油空棕榈油套利，关注棕榈油出口与产量数据。

菜油

• 市场走势：菜油价格受国产菜籽新上市价格高企支撑，上涨明显。
• 供应情况：加拿大油菜籽播种进度缓慢，支撑全球菜籽价格；国内新季菜籽上市，价格创新高。
• 投资建议：菜油价格有较强支撑，建议关注其上涨趋势。

关键信息

下周关注重点

1. 美豆周度出口报告：反映美国大豆市场供需变化。
2. 马来西亚棕榈油出口、产量数据：提供棕榈油市场供需的直接依据。

行业资讯

1. 美豆播种进度：截至5月29日，美国大豆播种进度为66%，高于上周50%，低于去年同期83%，接近五年均值67%。
2. 马来西亚棕榈油产量：5月1-25日单产下降10.02%，产量减少8.65%。
3. 棕榈油出口数据：5月马来西亚棕榈油出口量环比增长22.39%-24.64%。
4. 印尼出口许可：截至6月3日，印尼已发放275,454吨棕榈油出口许可，出口恢复缓慢。

现货价格

• 豆油：本周国内油厂一级豆油现货主流报价12237-12480元/吨，周内均价12400元/吨，6月2日全国均价12472元/吨，环比上涨235元/吨。
• 棕榈油：华北、山东、华东、广东地区24度棕榈油价格分别上涨或下跌，整体呈现区域分化。
• 基差走势：豆油基差有所上行，棕榈油基差维持坚挺，菜油基差也有所支撑。

库存变化

• 豆油库存：本周全国港口豆油库存为79.35万吨，环比增加2.32%。
• 棕榈油库存：本周港口棕榈油商业库存为27.6万吨，环比下降7.38%，仍处于低位。
• 供应趋势：进口大豆到港量较大，豆油供应增加，但国内消费疲软，库存持续累积。

油粕比

• 市场表现：豆粕库存创四年新高，现货价格偏弱，而豆油支撑较强，油厂挺价意愿明显。
• 投资建议：建议做多油粕比，反映豆油与豆粕的相对价值变化。

投资策略建议

• 豆油：预计高位震荡，关注美豆产区天气及能源价格。
• 棕榈油：供应偏紧支撑价格，但出口恢复限制上涨空间，建议多菜油空棕榈油套利。
• 菜油：国产菜籽价格创新高，支撑菜油上涨，建议关注其上涨趋势。
• 油粕比：豆油支撑较强，豆粕供应压力大，建议做多油粕比。

数据来源与编制信息

• 数据来源：WIND、我的农产品网、SPPOMA、ITS、Amspec Agri。
• 编制人员：何濛（分析师，F3033829/Z0014543），李伟（首席分析师，F0283072/Z0010384）。
• 联系方式：
  • 网站：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@hqh.com
  • 电话：0551-62839067

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