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贵金属早报——2026年7月24日总结

核心内容

本报告为2026年7月24日的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓情况及未来关注事项。整体市场受到多重因素影响，包括地缘政治、经济预期、货币政策和大宗商品价格波动等。

主要观点

黄金

• 基本面：受油价飙升、科技巨头财报引发的AI投资回报质疑影响，金价下跌。同时，美国和欧洲股市整体下跌，美债收益率上升，美元指数走高，人民币贬值。
• 基差：黄金期货与现货价差为-3.23，现货贴水期货。
• 库存：沪金期货仓单保持不变。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓多，多单增加。
• 预期：今日关注日欧英美7月PMI、美国6月新屋销售、欧央行经济学家讲话。美伊局势紧张，油价上涨对金价形成压力，金价继续磨底。
• 利多因素：全球动荡、中东停火、影子美联储、经济衰退预期、特朗普关税风波。
• 利空因素：美伊局势升级、美联储加息预期升温、俄乌和谈预期乐观、对等关税失效。
• 逻辑：美伊冲突持续、加息预期升温，金价回吐涨幅。中期选举带来动荡，宏观支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

• 基本面：受油价飙升和科技巨头财报影响，银价下跌。美债收益率上涨，美元指数走高。
• 基差：白银期货与现货价差为-120，现货贴水期货。
• 库存：沪银期货仓单增加1402千克。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方。
• 主力持仓：主力净持仓空，空单增加。
• 预期：银价跟随金价回吐涨幅，继续磨底。
• 利多因素：全球动荡、中东停火、影子美联储、特朗普关税风波、光伏和科技板块对银价有支撑、现货库存低。
• 利空因素：美伊局势升级、美联储加息预期升温、风险偏好恶化、俄乌和谈预期乐观。
• 逻辑：美伊冲突和加息预期压制银价，中期选举带来动荡，宏观支撑仍存。
• 风险点：油价持续上涨、特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

关键信息

今日关注事项

• 07:30 日本6月CPI
• 08:30 日本7月制造业、服务业、综合PMI初值
• 13:00 印度7月制造业、服务业、综合PMI初值
• 14:00 英国6月零售销售
• 15:15 法国7月制造业、服务业、综合PMI初值
• 15:30 德国7月制造业、服务业、综合PMI初值
• 16:00 欧元区7月制造业、服务业、综合PMI初值
• 16:30 英国7月制造业、服务业、综合PMI初值
• 18:30 俄罗斯央行公布利率决议及行长讲话
• 21:45 美国7月标普全球制造业、服务业、综合PMI初值
• 22:00 美国6月新屋销售
• 23:30 欧洲央行首席经济学家Lane讲话

价格数据

价差结构

沪金价差

沪银价差

价差波动

• 黄金：内外价差波动较大，但整体平稳。
• 白银：内外价差波动极大，处于历史极值，近3年价差中值为465元/千克。

持仓数据

• 沪金前二十持仓：多单量增加2,640，空单量减少1,124，净持仓增加3,764，增幅3.52%。
• 沪银前二十持仓：多单量增加4,772，空单量增加7,882，净持仓减少3,110，降幅8.50%。

结论

今日贵金属市场整体承压，黄金与白银均因美伊局势紧张、油价上涨及美联储加息预期而下跌。尽管存在利多因素如全球动荡、中东停火和特朗普关税风波，但市场仍偏向空头逻辑。投资者需密切关注今日公布的PMI数据、新屋销售及欧央行讲话，以判断市场走势。此外，价差波动较大，需警惕资金流向对贵金属市场的影响。