20260713-中金公司-两融市场周报_信用账户现金占比处于近三年高位_8页_2mb

两融周报总结（2026/07/06-2026/07/10）

核心内容概述

本周报总结了2026年7月6日至7月10日期间，融资融券市场的主要数据表现、行业融资情况以及ETF交易表现，并对相关指数的估值情况进行了统计分析。整体来看，融资融券市场出现资金净流出，部分行业受到融资资金的青睐，而ETF市场则呈现小幅增长。

主要观点与关键信息

1. 融资融券余额变化

• 融资余额：本期为29227.87亿元，较上期下降579.26亿元（-1.94%）。
• 融券余额：本期为219.79亿元，较上期下降6.44亿元（-2.85%）。
• 两融平均维保比例：本期为282.13%，较上期下降6.76个百分点，处于近三年历史分位数79%的水平，表明市场整体风险控制较为严格。

2. 两融交易额变化

• 两融交易额本期均值：2689.98亿元，较上期下降695.57亿元（-20.55%）。
• 两融交易额占A股成交额比重：本期为9.17%，较上期下降66个基点（bp），处于近三年历史分位数55%的水平，说明两融交易活跃度有所降低。

3. 信用账户资金状况

• 信用账户担保资金：本期为5252.33亿元，较上期增加171.63亿元（+3.38%）。
• 信用账户现金占比：本期为5.54%，较上期增加41个基点（bp），处于近三年历史分位数93%的水平，表明账户现金持有比例较高，流动性较好。

4. 行业融资情况

• 融资净买入行业：本期有6个申万一级行业获得融资净流入，分别为通信、国防军工、石油石化、农林牧渔、钢铁。
• 融资净买入额排名前五：
  • 通信：20.12亿元
  • 石油石化：3.14亿元
  • 农林牧渔：2.46亿元
  • 钢铁：0.55亿元
  • 防御行业：0.41亿元
• 融资净偿还行业：本期有5个行业出现融资净偿还，分别为电子、电力设备、有色金属、机械设备、基础化工。
• 融资净偿还额排名前五：
  • 电子：146.02亿元
  • 电力设备：89.25亿元
  • 有色金属：89.05亿元
  • 机械设备：63.3亿元
  • 基础化工：51.97亿元

5. ETF交易表现

• ETF融资余额：本期为1076.14亿元，较上期增加16.89亿元（+1.59%）。
• ETF融资余额占市场融资余额比重：本期为3.68%，较上期增加13个基点（bp）。
• ETF融券余额：本期为86.92亿元，较上期减少6.78亿元（-7.24%）。
• 融资余额增长TOP 10 ETF：
  • 国泰中证半导体材料设备主题ETF (159516.SZ) 融资余额增长5.96亿元，排名首位。
• 融资净买入额占成交比重TOP 10 ETF：
  • 天弘中证银行ETF (515290.SH) 融资净买入额占成交额比重最高，为7.84%。

6. 指数估值情况

• 估值红绿灯规则：0-30为绿灯，30-70为黄灯，70-100为红灯。
• 估值较高行业：如国证芯片（PE-TTM 167.27，红灯）、5G通信（PE-TTM 62.95，红灯）等，表明这些行业估值偏高，存在潜在风险。

风险提示与免责声明

• 风险提示：融资融券交易具有借贷风险、杠杆交易、强制平仓等特殊风险，投资者需谨慎对待。
• 免责声明：
  1. 本资料仅供两融客户或符合业务准入要求的投资者参考，不构成投资建议。
  2. ETF可能面临市场、管理、技术、赎回等风险，历史业绩不代表未来表现。
  3. 本资料版权归属中金财富，未经许可不得传播或引用。

总结

整体来看，融资融券市场本期呈现资金净流出趋势，两融交易额有所下降，但信用账户担保资金略有增加，现金占比上升，表明市场风险控制趋严。行业方面，通信、国防军工、石油石化等板块受到融资资金青睐，而电子、电力设备等板块则出现资金净流出。ETF市场融资余额小幅增长，其中天弘中证银行ETF融资净买入占比最高。部分行业如国证芯片、5G通信等估值偏高，需警惕市场回调风险。投资者应谨慎对待两融交易，充分了解相关风险，理性决策。