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天然橡胶市场周报总结（2025.03.21）

核心内容概述

本周天然橡胶市场呈现多空分歧、价格波动加剧的态势。进口胶市场报盘上涨，而美金标胶偏弱，工厂采购态度谨慎。国产天然橡胶市场跟随期货盘面先跌后涨，但整体重心不稳，市场观望情绪浓厚，交投清淡。全球天然橡胶产区处于低产季，原料价格高位震荡，成本支撑依旧存在。青岛地区天然橡胶库存持续累库，保税及一般贸易库均呈现增长趋势，而轮胎企业则在需求端表现出一定的补货积极性。

主要观点

1. 期现市场表现

• 沪胶主力期货价格：本周震荡收跌，周度跌幅为-1.4%。
• 20号胶主力合约价格：本周震荡收涨，周度涨幅为+0.14%。
• 持仓变化：沪胶前20名持仓量略有增加，20号胶前20名持仓量有所减少。
• 仓单变化：截至3月20日，沪胶仓单为198,940吨，环比增加860吨；20号胶仓单为52,921吨，环比减少19,251吨。
• 基差走势：沪胶基差为-445元/吨，较上周增加135元/吨；20号胶基差为217.5元/吨，较上周减少16.5元/吨；非标基差为-315元/吨，较上周增加140元/吨。

2. 产业情况

• 原料价格：泰国合艾田间胶水价格为67.5泰铢/公斤，环比上涨0.5；杯胶价格为60.95泰铢/公斤，环比下跌6.05。
• 加工利润：烟片胶理论加工利润为88元/吨，较上周下降124元/吨；标胶理论加工利润为-28元/吨，较上周上升23元/吨。
• 国内产区：云南、海南产区尚未开割，暂无原料报价。
• 进口情况：2025年2月中国天然橡胶进口量为50.32万吨，环比减少14.5%，同比增加44.85%；1-2月累计进口量为109.16万吨，累计同比增加19.17%。
• 轮胎开工率：半钢胎样本企业产能利用率为79.27%，环比上升0.18个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为68.90%，环比下降0.09个百分点。部分企业因控制成品库存而小幅减产，对整体开工率形成拖拽。
• 轮胎出口量：2025年2月中国轮胎出口量为51.60万吨，环比下降24.34%，同比上升4.40%；1-2月累计出口量为119.83万吨，累计同比上升3.62%。其中，小客车轮胎出口量为21.87万吨，环比下降22.55%，同比上升7.28%；卡客车轮胎出口量为27.81万吨，环比下降24.34%，同比上升2.89%。

3. 需求情况

• 重卡销量：2025年2月我国重卡市场销售约8万辆，环比上涨11%，同比大幅增长34%；1-2月累计销量为15.2万辆，同比累计降幅缩窄至3%。

关键信息

• 市场波动：本周天然橡胶市场多空分歧明显，胶价波动加剧。
• 库存变化：青岛地区天然橡胶库存持续累库，保税库和一般贸易库均增长。
• 成本支撑：全球天然橡胶产区处于低产季，原料价格高位震荡，成本支撑仍存。
• 需求变化：轮胎企业排产表现平稳，部分企业减产以控制库存；重卡销量环比和同比均显著上升，显示需求端回暖。

策略建议

• 沪胶（RU2505）：短线建议在16700-17300元/吨区间交易。
• 20号胶（NR2505）：短线建议在14200-14750元/吨区间交易。

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