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轻工制造行业周报总结（2015.2.2-2015.2.6）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现优于沪深300指数，板块下跌0.58%，跌幅较小。细分板块中，其他轻工和包装板块表现较好，分别上涨0.53%和0.36%；而印刷和造纸板块表现相对较差，分别下跌0.44%和1.77%。个股方面，长城集团涨幅最大，达到20.62%，而群兴玩具跌幅最严重，为-9.99%。

二、主要观点与关键信息

1. 行业表现

• 轻工制造行业整体表现优于市场，跌幅较小。
• 其他轻工和包装板块涨幅显著，表现优于沪深300。
• 印刷和造纸板块表现不佳，跌幅较大。

2. 重点公司公告

• 王子新材 (002375)：2014年度业绩预报显示收入微增0.79%，但营业利润和净利润均下降。
• 青山纸业 (600103)：正在筹划非公开发行股票，计划于2月10日召开董事会，2月12日披露方案。
• 劲嘉股份 (002191)：2014年度业绩增长显著，收入和利润均实现双增长。
• 美盈森 (002303)：拟设立子公司拓展互联网业务，加强与互联网服务的结合。
• 东港股份 (002117)：电子发票项目进展顺利，已为多家企业成功上线系统。
• 群兴玩具 (002575)：重大资产重组未通过，股票于2月6日复牌。

3. 行业动态与趋势分析

1. 零售领域的发展对瓦楞包装的影响

• 箱型结构向托盘和模切盒方向转化，模切盒需求持续增长。
• 由于零售易包装（RRP）的兴起，瓦楞包装尺寸缩小，加工成本上升。
• 未来五年，中国瓦楞包装克重将下降10%，带动产值增长4.2%。

2. 精美印刷工艺的增长趋势

• 精美印刷工艺增长率接近瓦楞工业增长率的两倍。
• 平版胶印占据主要市场份额，将继续增长。
• 预印工艺面临高网线柔版印刷机的挑战，但仍有发展潜力。
• 网印和大幅面数字印刷在特定领域仍有应用，但受限于成本和操作性。

3. 纸包装的绿色发展趋势

• 纸包装因其环保特性，成为绿色包装的主要动力。
• 中国包装产业总产值预计在2015年突破6000亿元，年均增速约16%。
• 纸包装制品产量预计达3600万吨，绿色包装材料将获得大力开发。

4. 原材料价格走势

• 国内纸浆价格保持稳定，阔叶浆均价4199.83元/吨，针叶浆均价4788.33元/吨。
• 国际纸浆报价持平，阔叶木化学浆558美元/吨，针叶木化学浆669美元/吨。
• 废纸价格稳定，国内均价1223.86元/吨，美废报价197美元/吨，日废报价201美元/吨，欧废报价164美元/吨。
• 原油价格小幅上涨，PVC价格下降。

5. 投资建议

• 造纸板块：处于行业洗牌期，龙头公司估值较低，具有价值重估预期，关注国企改革概念。
• 包装板块：估值较低，龙头企业在高端包装和新材料领域有较大成长空间，关注包装与互联网结合的标的。
• 印刷板块：建议关注云印刷和电子发票相关标的。
• 其他轻工板块：具有转型预期和热点概念的个股在短期内表现较好。

三、风险提示

1. 宏观经济波动可能影响行业整体表现。
2. 原材料价格波动对成本和利润构成影响。
3. 国企改革进展不达预期可能影响相关企业的估值和业绩。

四、总结

本周轻工制造行业整体表现优于市场，其中包装和轻工板块表现较好，而造纸和印刷板块相对低迷。重点公司公告显示部分企业业绩增长显著，也有企业因资产重组未通过而影响股价。行业动态方面，瓦楞包装正向轻量化和模切盒方向发展，精美印刷工艺需求增长迅速，纸包装作为绿色包装的重要组成部分，未来发展前景广阔。投资建议方面，建议关注造纸、包装及印刷板块中具有成长潜力和转型预期的公司。同时，需警惕宏观经济波动、原材料价格变化及国企改革不达预期等风险。