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长江期货12月大宗市场分析总结

公司资质：
长江期货股份有限公司持有鄂证监期货字20141号交易咨询业务资格，研究咨询由研究咨询部与产业服务总部负责，执业分析师汪浩铮（F3030975）提供Z0014278交易咨询号服务。

一、宏观与行业动态分析

海外就业数据表现

10月美国非农就业受罢工与飓风影响大幅转弱，私营领域多数行业中就业人数减少，尤其是制造业、建筑业和采矿业表现疲软。

国内经济情况概述

1. 工业生产：规模以上工业生产指数上升，服务业新动能（如信息技术、租赁服务）持续增长。
2. 物价变动：
   • CPI同比下降，受食品价格回落、住房及通信消费降温影响。
   • PPI分项显示部分行业（建材、有色金属）价格走强，但制造业等出现下行，预计向好因素逐步增加。
3. 消费动态：双十一大促带动零售额创新高，汽车销售延续增长，但文化旅游消费未达预期。

生产与地产

• 生产端：11月PMI显示新订单进入扩张区间，钢铁等行业开工率改善，炼油、水泥开工仍低。
• 地产市场：部分城市如二线表现强于三线，二手房价格持续下滑，但政策倾斜仍在适度释放。

二、投资建议与品种解读

股指策略

1. 建议对IH、IF等期货合约逢低多头配置，基于制造业PMI改善与政策支持预期。
2. 增量政策包含隐性债务化解、房企流动性支持等，但短期对股市影响仍有待观察。

纯碱与氧化铝策略

1. 纯碱：库存高位压制价格，正套建议对策略于AO2501/05合约布局。

2. 氧化铝：短期供需偏紧，预期逐步转入过剩周期，价差策略需注意；中长线关注铝产量增速放缓对需求端的影响。

附：免责声明

本报告基于公开信息整理，不构成投资建议，仅作为内部学习用途，不代表公司立场。所有观点与变动风险自行承担。