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行业研究总结：零售行业周报第397期（2021.08.09-2021.08.13）

核心内容

本报告主要分析了2021年8月9日至8月13日期间零售行业的市场表现、投资策略及风险提示，并回顾了行业动态。

行情回顾

过去一周（5个交易日）

• 整体市场表现：上证综合指数上涨1.68%，深证成份指数下跌0.19%，而商贸零售（中信）指数上涨3.16%，跑赢大盘。
• 行业排名：商贸零售行业涨幅为3.16%，位列29个中信一级行业第12位。
• 子行业表现：
  • 超市：涨幅5.74%
  • 贸易：涨幅2.80%
  • 百货：涨幅2.24%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：华联综超（+61.11%）、跨境通（+12.25%）、供销大集（+8.97%）
  • 涨幅后三：潮宏基（-5.80%）、江苏国泰（-4.80%）、金洲慈航（-3.01%）

2021年以来（150个交易日）

• 整体市场表现：商贸零售（中信）指数涨幅为0.02%，跑输上证综指和深证成指。
• 行业排名：商贸零售行业涨幅为0.02%，位列29个中信一级行业第19位。
• 子行业表现：
  • 贸易：涨幅30.05%
  • 黄金珠宝：涨幅15.48%
  • 百货：涨幅-4.26%
• 个股表现：
  • 涨幅前三：商业城（+169.11%）、时代万恒（+126.71%）、江苏国泰（+90.75%）
  • 涨幅后三：跨境通（-55.45%）、永辉超市（-41.51%）、武汉中商（-37.00%）

投资策略

• 可选消费品：预计8月及9月表现乐观，百货、黄金珠宝、化妆品及奢侈品中报业绩将有较好表现。
• 必选消费品：受新租赁准则和CPI表现影响，超市板块中报业绩仍面临压力。
• 三季度展望：疫情反复可能影响线下实体零售销售及利润，整体表现将保持平稳。
• 建议关注：低市净率（PB）的零售企业，作为防御性标的。
• 下周关注个股：百联股份、天虹股份、欧亚集团、老凤祥、潮宏基、华致酒行、拼多多。

风险提示

• 居民消费需求增速未达预期
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响
• 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期

行业动态

1. 阿里巴巴：公布反性骚扰机制进展，成立ALI-WE小组，加强员工保护措施。
2. 国美：上线“折上折App”，尝试电商转型，吸引第三方商家资源。
3. 银泰百货：合肥第4座银泰百货开业，定位为一站式商业综合体。
4. 苏宁易购：召开818促销动员会，强调市场地位回归和执行力度。
5. 永辉彩食鲜：业绩良好，正冲击年度百亿元营收，认为供应链赛道仍有发展空间。
6. 沈阳杉杉奥特莱斯：正式开业，引入多种业态，助力集团扩张。

附录数据

个股异动情况

• 华联综超多次异动，区间涨幅达21.10%。

大宗交易记录

• 步步高、爱施德等公司有大宗交易记录，部分为减持操作。

高管增持/减持

• 丽尚国潮高管蓝浩萍多次增持，爱婴室高管及公司减持。

评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因信息不全或重大不确定性事件无法给出明确评级

估值方法的局限性说明

• 报告分析基于各种假设，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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