20200906-光大证券-零售行业周报第352期_期待国庆消费旺季_可选品行情可期_9页_939kb

零售行业周报第352期（2020.08.31-2020.09.04）总结

一、核心内容概述

本报告主要围绕2020年9月上旬零售行业市场表现、投资策略及行业动态进行分析，指出随着疫情逐步改善，零售行业在国庆消费旺季前迎来复苏迹象，部分可选品如黄金珠宝、高端化妆品和奢侈品表现亮眼，同时必选品也有脉冲式行情的可能。

二、主要观点与关键信息

1. 市场行情回顾

• 行业整体表现：

  • 过去一周（5个交易日），上证综合指数和深证成份指数分别下跌1.42%和1.41%，而商贸零售（中信）指数下跌1.12%，跑赢大盘。
  • 2020年以来，商贸零售（中信）指数上涨20.95%，位列29个中信一级行业第14位，跑赢上证综指但跑输深证成指。

• 子行业表现：

  • 过去一周，零售板块子行业中，黄金珠宝涨幅最高（1.81%），专业市场次之（0.20%），贸易则微跌（-0.58%）。
  • 2020年以来，涨幅前三的子行业为百货（30.47%）、专业市场（25.95%）和超市（22.02%）。

• 个股表现：

  • 过去一周，零售行业主要的97家上市公司中，34家公司上涨，60家公司下跌，1家公司停牌。
  • 涨幅前三的公司为飞亚达A（18.40%）、友阿股份（9.66%）和时代万恒（9.49%）。
  • 2020年以来，涨幅前三的公司为王府井（257.88%）、北京城乡（119.13%）和百联股份（84.57%）。

2. 投资策略展望

• 可选品机会：

  • 高端消费品需求持续旺盛，七夕期间高端奢侈品销量显著增长。
  • 黄金珠宝等可选品7-8月数据开始爬坡，婚庆需求逐步释放。
  • 投资者可考虑在国庆前进行波段操作，重点关注黄金珠宝、高端化妆品、奢侈品等子行业。

• 必选品机会：

  • 下半年必选品或有脉冲式行情，尤其是受CPI驱动的粮食等农产品板块，值得跟踪。

• 行业复苏预期：

  • 零售终端持续复苏，尽管复苏速度不能过于乐观，但9月后将逐步进入旺季。
  • 在疫情不反复的前提下，可选品或进入投资周期。

• 下周关注标的：

  • 建议投资者关注：老凤祥、周大生、百联股份、首商股份、爱婴室。

3. 行业动态

• 大润发推出Super门店：

  • 大润发首家“Super”中型超市在常州开业，是其在多渠道多业态发展上的新尝试。
  • 门店通过大数据选品，精挑细选，提升购物效率，未来计划打造标杆店并覆盖到店及到家服务。

• 美团启动“千城计划”：

  • 美团优选在全国范围内推进社区团购业务，计划年底前实现全国覆盖。
  • 通过自建和加盟方式构建物流配送体系，引入优质商品，服务社区居民。

• 连咖啡重启业务：

  • 连咖啡在关闭多店后宣布重启，拓展销售渠道至天猫、便利店、加油站等，推出更多产品类型。
  • 与中石化易捷合作，打造“易捷咖啡”，并计划下周举行新品发布会。

三、风险提示

• 居民消费需求增速未达预期
• 地产后周期对部分子行业收入增速造成影响
• 渠道变革对现有商业模式冲击可能高于预期

四、附录信息

• 个股异动情况：

  • 茂业商业、飞亚达A等个股因涨跌幅偏离值达7%被记录。

• 大宗交易记录：

  • 利群股份、永辉超市、海印股份、北京城乡等公司有大宗交易记录，涉及不同买卖方。

• 评级体系说明：

  • 报告采用买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等六种评级，基于未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的比较。

五、分析师信息

• 唐佳睿（执业证书编号：S0930516050001）
• 孙路（执业证书编号：S0930518060005）
• 联系方式：
  • 唐佳睿：021-52523866 / tangjiarui@ebscn.com
  • 孙路：021-52523868 / sunlu@ebscn.com

六、免责声明

• 报告基于假设，分析结果可能因不同假设而出现重大差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行承担风险。
• 报告内容可能随时调整，不保证及时发布更新。
• 光大证券及其附属机构可能持有报告中提及公司证券头寸或提供相关服务，存在利益冲突。

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