20220813-中航证券-电子行业周报_折叠屏密集发布_消费电子预期回暖_13页_3mb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业（申万）板块指数周涨跌幅为 +1.9%，排名第15，跑赢上证指数0.34pct，跑赢沪深300指数1.06pct。电子行业PE处于近五年22.3%的分位点，指数处于近五年65.5%的分位点，估值相对低位。

主要观点

• 折叠屏市场热度持续：尽管消费电子整体疲软，但折叠屏手机市场仍保持热度，多款新品密集发布，如三星Galaxy Z Flip4、Z Fold4，小米MIX Fold2，摩托罗拉MOTO Razr 2022等，其中摩托罗拉定价最低，首销五分钟破万台。
• 国产厂商推动价格下探：OPPO FindN起售价仅7699元，创内折式折叠机价格新低。折叠屏手机价格整体下探至万元以下，市场渗透率有望提升至3.6%。
• 产业链迎来增量机会：折叠屏手机的结构件、屏幕、触控层、OCA胶等环节将带来新的市场机会，相关供应商如长盈精密、科森科技、长信科技等值得关注。
• 消费电子预期回暖：Q4为传统出货旺季，叠加苹果、华为新品发布，消费电子市场有望复苏。当前消费电子指数PE仅24.7倍，处于五年20.2%的分位点，估值低位带来配置机会。
• 半导体上游受利好刺激：美国芯片法案对半导体行业提供大量投资，但同时也对华限制，设备商如Lam Research、KLA已收到对华禁令。
• 晶圆代工双雄表现强劲：中芯国际和华虹半导体Q2营收均创历史新高，中芯国际营收19.03亿美元，同比增长41.6%；华虹半导体营收6.21亿美元，同比增长79.4%。

关键信息

折叠屏市场动态

• 2021年全球折叠屏出货量约900万台，同比增长309%。
• 2022年H1中国折叠屏出货超110万台，同比增幅约70%。
• Omdia预计2026年全球折叠屏出货量达6100万台，年均复合增速46.6%。
• 折叠屏成本结构变化明显：触控显示模组成本占比提升13.3pct，转轴结构件成为新增长点。

投资建议

• 受益标的：长盈精密、科森科技、长信科技（折叠屏相关）；士兰微、扬杰科技、斯达半导、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子（消费电子龙头）；华特气体、华海清科、拓荆科技（半导体上游材料和设备）。
• 投资评级：行业评级为“增持”，表示未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。

风险提示

• 上游零部件短缺影响设备交期
• 国际形势恶化
• 疫情发展超预期
• 流动性风险

行业动态

海外行业新闻

• 美国芯片法案签署：总额2800亿美元，其中527亿美元用于半导体投资，对华限制先进制程芯片生产。
• iPhone14涨价预期：分析师预计iPhone14平均售价上涨15%，富士康拿下60%-70%订单，受益明显。
• 芯片交期缩短，但车用芯片仍短缺：Susquehanna指出，尽管交期连续缩短，但部分芯片如电源管理芯片仍面临供应紧张。

国内行业新闻

• 晶圆代工双雄Q2业绩亮眼：中芯国际营收19.03亿美元，同比增长41.6%；华虹半导体营收6.21亿美元，同比增长79.4%。
• IC进口量下降：前7个月我国进口IC数量同比下降11.8%，显示国内半导体产业逐步提升自主能力。
• 阿维塔11发布：华为HI模式的代表作，融合长安汽车、华为、宁德时代资源，具备“新架构、强计算、高压充电”三大特征，预计12月开始交付。

个股表现

涨幅前五

• 国光电器：+39.72%
• 大港股份：+36.69%
• 中京电子：+28.75%
• 光弘科技：+26.02%
• 康强电子：+23.22%

跌幅前五

• 中微半导：-24.16%
• 宏微科技：-16.33%
• 龙芯中科：-16.18%
• 安路科技：-14.64%
• 东微半导：-14.64%

图表与数据

• 图1：当前已发布折叠屏手机及其起售价格
• 图2：全球折叠屏智能手机季度出货量（百万台）
• 图3：2021年各款可折叠智能手机全球出货量排名（百万台）
• 图4：申万消费电子指数（801085.SL）PE-Bands
• 图5：本周申万一级子行业涨跌幅排行
• 图6：本周申万电子三级子行业涨跌幅排行
• 图7：本周电子行业涨幅前十
• 图8：本周电子行业跌幅前十

表格数据

• 表1：本周发布的折叠屏手机
• 表2：折叠屏带来的产业链新机遇
• 表3：细分行业龙头走势

研究团队介绍

• 首席分析师：赵晓琨，十六年消费电子及通讯行业经验，曾任职华为、阿里巴巴、摩托罗拉、富士康等。
• 分析师：刘牧野，约翰霍普金斯大学机械系硕士，2022年1月加入中航证券，专注高端制造、硬科技领域。

联系方式

• 销售团队：
  • 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com
  • 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com
  • 曾佳辉：13764019163，zengjh@avicsec.com

投资者声明

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