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每周要闻分析总结（2018年第34期）

一、全球财经要闻

1. 中美贸易战升级

• 第二批互加关税生效：中美双方对第二批价值160亿美元的商品加征25%关税，中方随即在WTO提起诉讼。
• 贸易争端影响扩大：美国对第三批价值2000亿美元的中国进口商品加征关税听证会即将结束，征税措施可能在9月生效。
• 贸易战对经济的负面影响：美国企业和消费者受到明显影响，美联储将贸易争端视为主要经济风险。

2. 美联储货币政策立场

• 有信心继续加息：多位美联储官员表示，若经济数据继续支持当前预期，将很快适合再次加息。
• 贸易政策为关键风险：贸易争端和贸易措施是影响经济前景的重要不确定性因素。
• 内部观点分歧：部分官员认为加息周期接近尾声，也有官员认为需进一步加息以对抗财政刺激影响。

3. 欧元区经济与货币政策

• 生产疲软，信心下滑：欧元区8月制造业PMI回落至54.6%，创21个月新低；消费者信心指数降至-1.9，创15个月新低。
• 货币政策保持宽松：欧央行维持宽松货币政策，但成员国之间对是否延续宽松存在分歧。
• 通胀预期有所回升：部分官员认为通胀正在恢复，但整体仍低于目标水平，退出QE的时间可能延迟。

4. 日本经济状况

• GDP环比增长0.5%：日本第二季度GDP增长好于预期，但出口和消费仍面临压力。
• 出口增速放缓：受美国加征关税影响，对美出口下降5.2%，全球需求走软。
• 通胀停滞：7月CPI同比上涨0.9%，核心CPI上升0.8%，但整体通胀仍低迷。
• 政策调整方向：日本希望通过降低家庭无线费用、调整货币政策框架和优化对外战略来刺激消费和出口。

二、国内财经要闻

1. 西部地区开发

• 李克强总理主持会议：强调西部高质量发展，推动“放管服”改革，提升开放水平。
• 政策重点：聚焦解决供给侧不平衡、不充分问题，推动创新、开放、生态和民生建设。
• 发展方向：提出推进西部地区高质量发展，增强自我发展能力，拓展全国经济空间。

2. 支持中小微企业发展

• 国务院部署政策：要求稳健货币政策，精准施策，疏通政策传导机制，鼓励金融机构增加小微企业贷款。
• 金融支持措施：包括建立绩效考核挂钩机制、提高贷存比容忍度、免征小微企业贷款利息增值税等。
• 预期改善：预计未来中小微企业融资环境将有所改善，所有制歧视问题有望缓解。

3. 基建投资回稳预期

• 增速回落：年初以来，受PPP清理、融资收紧等因素影响，基建投资增速持续下滑。
• 政策支持：中央政治局会议强调加大基建补短板力度，财政加快专项债发行，PPP整改接近尾声。
• 投资方向：预计下半年基建投资增速有望回稳，重点在交通、能源、水利、生态环保等领域。

4. 稳外贸政策发力

• 出口结构优化：机电等高新产品出口增长较快，显示产业转型升级趋势。
• 民营企业表现突出：贡献超出预期，成为外贸增长的重要力量。
• 政策支持措施：包括减负、融资支持、通关便利、培育外贸新业态、扩大进口等。
• “一带一路”布局：多地将“一带一路”作为外贸拓展重点，支持企业开拓国际市场。

三、金融发展动态

1. 人民币汇率波动

• 对美元宽幅波动：人民币中间价上调184bp，但月末流动性压力导致汇率略有回调。
• 央行逆周期调节：通过调整逆周期系数、MLF操作等方式稳定人民币汇率。
• 预期稳定：短期内人民币汇率将以震荡为主，难以形成突破性下行趋势。

2. 资金面平稳偏松

• 流动性充裕：央行通过逆回购和MLF操作释放中长期资金，资金面总体偏松。
• 利率变化：短端利率下行，中长端利率上行，显示资金面的结构性变化。
• 未来展望：预计本周资金面将保持中性偏松，央行可能继续实施逆回购净回笼。

四、上周重要数据

• 实际使用外资增长14.9%：7月实际使用外资同比增长14.9%，为今年以来最大增速。
• 全社会用电量增长6.8%：7月全社会用电量同比增长6.8%，第三产业用电增速最快。
• 国内旅游收入增长12.5%：上半年国内旅游收入增长12.5%，但旅游经济综合指数有所下降。

五、总结

本期内，全球和国内经济均面临多重挑战，其中中美贸易战对全球经济和金融市场产生深远影响。美联储对继续加息持乐观态度，但贸易政策不确定性仍是主要风险；欧元区经济疲软，货币政策维持宽松，但退出QE时间存在争议；日本经济虽有复苏迹象，但出口和消费仍受外部环境拖累。

在国内，政策层面积极应对经济下行压力，推动西部高质量发展、支持中小微企业融资、加快基建投资和稳外贸成为重点。央行通过逆周期调节和流动性管理，稳定人民币汇率，保持市场平稳。整体来看，政策支持与市场调整并行，经济运行面临“稳中有变”的挑战，但通过改革和创新，有望实现更可持续的发展。