20230927-东兴证券-首席周观点_2023年第39周_7页_736kb

总结报告

电子行业（伟时电子）

• 公司：伟时电子（605218），专注于车载背光显示模组和VR背光显示模组。
• 关键数据：2023年上半年收入增长749%，主要源于车载背光显示模组；归母净利润增长398%，扣非归母净利润增长1737%。
• 成长驱动：车载电子系统市场高速发展机遇，智能座舱兴起；MiniLED和VR技术投入。
• 风险：下游汽车行业景气度下行，MiniLED产品导入不及预期，行业竞争加剧。
• 评级：东兴证券维持“推荐”评级，预计2023-2025年EPS分别为0.062元、0.099元和1.23元，对应PE分别为14X和12X。

石油石化

• 原油：2023年9月价格大幅上涨，供需偏紧；OPEC产量小幅增，中国需求强劲，库存上升；油价预计持续高位。
• 天然气：价格月环比上涨，供应充足，库存增长。
• 风险：地缘政治风险，能源价格波动，需求不及预期。
• 评级暗示：增持建议，关注油价维持高位对市场影响。

金属（黄金）

• 分析焦点：黄金避险溢价和对冲效能，在高风险阶段表现强劲，受通胀和地缘政治支持。
• 时机：通胀全球化提振黄金需求，目前价低于通胀平价，建议关注黄金行业配置机会。
• 风险：政策执行不及预期，利率急剧上升，金属库存增长。
• 评级暗示：推荐对冲类配置，预期在加息周期中长期强势。

建材（一带一路政策）

• 政策：一带一路峰会增强国际合作，推动央企建筑设计和建筑公司发展。
• 数据：2023年1-8月对一带一路沿线国家出口增长，国内需求需发力。
• 成长驱动：外需增加通过一带一路，内需修复；建筑行业集中度提升，龙头公司受益。
• 风险：地产回归超出预期，“一带一路”政策不确定性。
• 评级暗示：推荐关注央企建筑公司和消费建材龙头。