新冠疫情系列专题报告：浅析新冠疫情下行业投资机会及投资风险_25页_1mb

报告摘要

新冠疫情下行业投资机会及风险分析总结

核心内容

新冠疫情对经济和社会产生了广泛影响，但同时也催生了新的投资机会与风险。本文从行业投资机会与风险两个方面进行分析，涵盖医药、在线经济、新基建、高端制造及就业市场等多个领域。

主要观点

投资机会

医药行业长期利好
- 短期需求增长：疫情推动医疗耗材和诊疗设备需求，口罩、防护服、耳温枪、消杀制品等需求持续旺盛。
- 医废处理行业景气度提升：政策支持下，医疗废物处理需求大幅上升，行业规范化发展加速。
- 中高端医疗器械国产化加速：疫情暴露我国高端医疗器械依赖进口的问题，政策推动国产替代，提升行业自主可控能力。
- 相关药物销售长期受益：如奥司他韦、连花清瘟等药物因疫情需求而销量上升，未来有望持续受益。
- 互联网医疗景气度提升：疫情推动在线问诊、挂号、医疗电商等发展，政策支持进一步加快行业发展。
在线经济“焕发新机”
- 疫情加速了在线办公、在线教育、在线医疗等领域的普及，用户习惯改变推动长期增长。
- 电商在非典和新冠期间迅速发展，显示在线经济具备强大增长潜力。
新基建发力逆周期调节
- 新基建涵盖5G、数据中心、云计算、特高压等，有助于提升经济活力和产业升级。
- 政策支持新基建发展，专项债资金投入增加，为新兴产业提供发展动力。
- 新基建对制造业和服务业的推动作用明显，有利于提升生产效率和信息化水平。
高端制造与新经济成亮点
- 高端制造和新经济在疫情中展现出强大成长潜力，政策支持下，行业景气度有望持续提升。
- 高技术制造业PMI指数较高，显示出强劲的发展势头。

投资风险

线下服务需求受直接冲击
- 餐饮娱乐、航空酒店、商贸零售等线下行业需求大幅下滑，恢复周期较长。
- 房地产和汽车行业销售持续低迷，影响下游产业链。
可选消费行业低迷
- 可选消费受疫情影响较大，居民消费意愿下降，短期内难以恢复。
- 政策刺激虽有成效，但恢复速度可能低于预期。
部分工业行业流动性承压
- 疫情冲击下，上游矿采、医药制造等行业面临较大的流动性压力。
- 下游劳动密集型行业复工缓慢，进一步加剧行业压力。
海内外疫情扩散加大供应链断裂风险
- 海外疫情扩散导致全球供应链中断，影响我国出口及进口。
- 中间产品贸易受冲击更为深远，产业链上下游风险增加。
就业市场低迷易引发经济持续衰退
- 第三产业就业人口占比高，疫情对其冲击显著。
- 小微企业面临较大流动性压力，失业率上升可能拖累经济复苏。

关键信息

政策支持：中央及地方政府多次出台政策支持医疗设备、互联网医疗、新基建等领域，为相关行业提供发展契机。
数据表现：
- 2020年2月口罩产能仅为1.1亿只/日，远低于需求。
- 2月汽车销量同比下滑约80%，房地产销售也处于低迷状态。
- 小微企业PMI指数下滑幅度最大，显示就业市场压力大。
行业对比：
- 上游行业（如矿采、医药）固定成本高，流动性压力大。
- 中游设备行业受疫情影响较小，相对稳定。
- 下游劳动密集型行业复工迟缓，对需求恢复形成阻碍。
出口与进口：
- 2020年2月我国出口大幅下滑，进口也有所减少，但出口受疫情影响更大。
- 对日韩机电产品进口依赖度较高，海外疫情可能进一步影响我国供应链。

风险提示

海外疫情发展不及预期可能加剧全球供应链断裂风险。
国内经济复苏不及预期可能影响相关行业表现。

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分析师简介

王宇鹏：东兴证券首席宏观分析师，中科院博士，曾就职于国家发改委经济研究所和中信证券研究部，具有丰富的宏观经济研究经验。
杨城弟：东兴证券研究助理，中国人民大学金融学硕士，2019年加入研究所。

行业评级体系

投资评级	定义
强烈推荐	相对强于市场基准指数收益率15%以上
推荐	相对强于市场基准指数收益率15%~15%之间
中性	相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
回避	相对弱于市场基准指数收益率5%以上