20180903-财富证券-策略点评_长期不必悲观_短期精选个股_2页_327kb

策略点评总结

核心内容概述

本报告发布于2018年09月03日，由黄仁存分析师撰写，主要分析了当时中国股市的短期走势及长期投资前景，强调了在当前市场环境下，投资者应保持信心，同时注重个股选择。报告结合了市场数据、宏观经济指标、国际资本动向以及投资者情绪等多个维度，为市场参与者提供了全面的投资建议。

主要观点

1. 市场表现与情绪分析

• 当前国内市场处于震荡寻底阶段，上证综指在8月27日至8月31日期间冲高回落，未能突破2800点，最终回落至2725点。
• 市场情绪反复，波动性加大，成交量低迷，反映出投资者信心不足。
• 美元指数和美元兑人民币汇率继续回落，黄金价格也有所下跌，显示全球市场环境趋于宽松。

2. 国际资本流入预期

• MSCI宣布将A股权重从2.5%提升至5%，预计短期内将带来增量资金。
• 富时罗素CEO表示，若纳入A股，其权重可能高于MSCI，进一步吸引国际资本。
• 养老目标基金即将发行，首批14只产品将在9月至10月中旬推出，为A股带来长期稳定资金。

3. 宏观经济基本面分析

• 8月PMI为51.3%，环比略有改善，但仍低于上半年均值和去年同期水平。
• 新订单指数和新出口订单指数继续回落，显示内需和外需依然较弱，经济复苏仍需时间。

4. 市场估值与情绪主导因素

• 当前市场整体估值处于历史低位，主要指数PE、PB均低于20%的历史水平。
• 估值不再是市场反弹的主要制约因素，情绪才是关键。
• 在流动性难以大水漫灌的情况下，市场反弹依赖于盈利改善预期的修复，以及投资者情绪的转变。

关键信息

• 市场走势：上证综指下跌0.15%，深证综指下跌0.61%，创业板指下跌1.03%。
• 国际资本动向：MSCI调整A股权重，富时罗素可能纳入A股，带来增量资金。
• 养老基金发行：华夏养老目标日期2040三年持有期混合FOF正式发行，预示养老基金即将入市。
• 经济基本面：8月PMI数据表现一般，新订单和出口订单指数回落，显示经济仍需修复。
• 投资建议：长期不必悲观，短期应精选个股，关注盈利改善和情绪修复。

投资评级系统

风险提示

• 贸易战不确定风险：中美贸易摩擦可能对市场造成持续压力。
• 海外市场风险：国际资本流动及海外市场的波动可能影响A股表现。
• 经济大幅回落风险：经济基本面尚未完全企稳，存在进一步下滑的可能。

联系信息

• 财富证券研究发展中心
  • 网址：www.cfzq.com
  • 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
  • 邮编：410005
  • 电话：0731-84403360
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本报告为财富证券有限责任公司客户及员工提供，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。