每周股票策略报告总结
核心内容概览
本报告发布于2018年9月3日，主要涵盖全球主要股市、行业估值、外汇及利率的最新动态，并对相关行业及个股的表现进行分析，同时提示了潜在的投资风险与机遇。
主要观点
1. 股市表现
- 香港股市：恒生指数及国企指数上周均录得轻微上涨，分别上涨0.78%和0.89%。
- 内地股市：上证综合指数小幅下跌0.15%，但日均成交额增加7.6%。
- 海外市场：日经225指数、道琼斯指数、标普500指数及纳斯达克指数均录得正向变动，而德国DAX指数、法国CAC指数、英国富时100指数则有所下跌。
- 波动性：VIX指数和VHSI指数均录得显著上升，反映市场波动性增强。
2. 中美贸易摩擦
- 美国可能很快落实对华2,000亿美元商品加征关税，贸易战前景恶化，对港股走势构成压力。
- 美加贸易谈判未达成共识，特朗普威胁将加拿大剔出NAFTA，影响全球贸易环境。
3. 中国政策变化
- 中国上调个税起征点至5,000元/月，预计减税约3,200亿元，但对企业合规性提出更高要求，可能导致部分企业员工实际收入下降。
- 投资型合伙企业所得税率由20%上调至35%，对相关投资基金造成较大税负压力。
4. 行业动态
- 汽车行业：汽车制造股整体上涨，但长城汽车因销量不振及降价拖累，周一出现下跌。
- 房地产行业：物业管理股逆市下跌，彩生活周内下跌17.5%。
- 光伏行业：欧洲终止对中国光伏产品的双反制裁，利好光伏股。
- 澳门博彩：8月博彩毛收入增长17.1%，首8月累计增长17.5%，对澳门博彩股形成支撑。
关键信息
1. 主要指数表现
| 指数 |
收市价 |
一周变动% |
年初至今% |
| 恒生指数 |
27,889 |
0.78 |
-6.79 |
| 国企指数 |
10,876 |
0.89 |
-7.12 |
| 创业板指数 |
199 |
2.09 |
-24.40 |
| 上证综合指数 |
2,725 |
-0.15 |
-17.60 |
| 沪深300指数 |
3,335 |
0.28 |
-17.28 |
| 日经225指数 |
22,865 |
1.17 |
0.44 |
| 道琼斯指数 |
25,965 |
0.68 |
5.04 |
| 标普500指数 |
2,902 |
0.93 |
8.52 |
| 纳斯达克指数 |
8,110 |
2.06 |
17.47 |
| 罗素2000指数 |
1,741 |
0.87 |
13.37 |
| 德国DAX指数 |
12,364 |
-0.25 |
-4.29 |
| 法国CAC指数 |
5,407 |
-0.47 |
1.77 |
| 英国富时100指数 |
7,432 |
-1.91 |
-3.32 |
| 波罗的海指数 |
1,579 |
-6.95 |
15.59 |
2. 预期估值
| 指数 |
市盈率(x) |
市帐率(x) |
股息率(%) |
| 恒生指数 |
11.26 |
1.28 |
3.69 |
| 国企指数 |
7.78 |
0.98 |
4.31 |
| 上证综合指数 |
10.88 |
1.44 |
2.90 |
| MSCI 中国指数 |
12.30 |
1.69 |
2.38 |
| 道琼斯指数 |
16.65 |
4.10 |
2.19 |
3. 外汇市场
| 外汇 |
收市价 |
一周变动% |
年初至今% |
| 美汇指数 |
95.14 |
-0.01 |
3.27 |
| 欧元兑美元 |
1.16 |
-0.17 |
-3.36 |
| 英榜兑美元 |
1.30 |
0.89 |
-4.09 |
| 美元兑人民币 |
6.83 |
0.31 |
4.99 |
| 美元兑日圆 |
111.03 |
-0.19 |
-1.47 |
4. 利率市场
| 利率 |
收市价 |
一周变动% |
年初至今% |
| 5年期美国国债 |
2.74 |
0.96 |
24.10 |
| 10年期美国国债 |
2.86 |
1.80 |
18.92 |
| 三个月Shibor |
2.90 |
0.97 |
-41.04 |
| 三个月Libor |
2.32 |
0.15 |
36.98 |
行业估值与表现
汽车行业
| 公司 |
股份编号 |
市值（亿港元） |
历史市盈率 |
1年预测市盈率 |
2年预测市盈率 |
市帐率 |
股息率(%) |
股本回报率(%) |
| 吉利汽车 |
175 HK |
1,498 |
12.2 |
9.3 |
8.3 |
4.4 |
2.8 |
22.9 |
| 比亚迪 |
1211 HK |
1,273 |
27.3 |
28.5 |
22.1 |
1.4 |
4.4 |
15.2 |
| 广汽集团 |
2238 HK |
870 |
6.2 |
5.9 |
5.3 |
0.9 |
5.6 |
14.5 |
房地产行业
| 公司 |
股份编号 |
市值（亿港元） |
历史市盈率 |
1年预测市盈率 |
2年预测市盈率 |
市帐率 |
股息率(%) |
股本回报率(%) |
| 新鸿基 |
16 HK |
3,375 |
8.1 |
11.1 |
10.2 |
0.7 |
3.9 |
5.9 |
| 中国海外 |
688 HK |
2,723 |
6.7 |
6.7 |
5.7 |
0.9 |
3.8 |
14.5 |
| 碧桂园 |
2007 HK |
2,533 |
8.3 |
6.3 |
4.8 |
1.8 |
5.5 |
30.5 |
| 万科企业 |
2202 HK |
3,003 |
9.3 |
7.5 |
6.1 |
1.7 |
4.8 |
23.3 |
医药保健行业
| 公司 |
股份编号 |
市值（亿港元） |
历史市盈率 |
1年预测市盈率 |
2年预测市盈率 |
市帐率 |
股息率(%) |
股本回报率(%) |
| 石药集团 |
1093 HK |
1,236 |
43.5 |
33.3 |
26.2 |
6.9 |
1.0 |
21.9 |
| 国药控股 |
1099 HK |
1,081 |
17.8 |
17.0 |
15.0 |
2.3 |
1.8 |
15.0 |
| 中生制药 |
1177 HK |
1,256 |
44.3 |
36.1 |
30.0 |
7.0 |
0.6 |
25.4 |
评级定义
| 评级 |
未来一年绝对收益率范围 |
| 买入 |
50% 以上 |
| 增持 |
20% 至 50% 之间 |
| 中性 |
-20% 至 20% 之间 |
| 回避 |
-20% 以下 |
风险提示
- 贸易战风险：美国对华加征关税的潜在实施可能对港股造成压力。
- 政策变化影响：中国个税起征点调整可能对消费股产生一定影响。
- 市场波动性：VIX及VHSI指数上升，显示市场波动性增强，投资者需谨慎。
- 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询独立顾问。
