20240130-宝城期货-贵金属月报_短期降息预期下修_有利于长线布局_16页_2mb

2024年2月贵金属月报摘要

一、市场回顾

1. 金价走势：
   12月以来，纽约金价格由2000美元/盎司起涨，一度突破2100美元，随后回落至2000美元支撑位，呈现高位震荡态势。

2. 主要驱动因素：

   • 上行动力：12月议息会议和通胀数据向好，市场押注美联储2024年降息150个基点，降息预期升温推升金价。
   • 下行驱动力：通胀数据反弹（如CPI同比3.9%）及就业数据超预期（12月非农新增21.6万人），降息预期修正。
   • 货币政策与经济数据博弈：强预期（降息）与弱现实（经济韧性）切换，美元指数及美债收益率反弹，压制金价。

二、市场分析

1. 短期判断：
   降息预期修正有利中长线做多，技术支撑位关注纽约金2000美元关口。消息面需关注1月底美联储议息会议及2月初非农就业数据。

2. 中长期展望：
   短期标签为“前高后低”或“冲高震荡”，美国经济下行及降息预期炒作将支撑金价，但下半年经济回暖或同步降息可能导致金价承压。

3. 美强欧弱格局：
   美国经济韧性较强（就业数据、制造业PMI），欧区经济压力更大（制造业PMI持续低迷），支撑美元与美债收益率优势。

4. 关键指标：

   • 美元指数与美债收益率：反弹趋势压制贵金属价格。
   • 通胀与就业数据：成为降息预期修正的核心变量。
   • 金银比价：外盘升至2023年高位，内盘金银比价低位运行，可关注内外金银比价收敛机会。

三、操作建议

• 短期关注2000美元支撑位，降息预期修正或为中长线建仓窗口。
• 中长期需密切跟踪美联储政策、美国经济数据及通胀趋势，把握“上行-调整”轮动节奏。

免责条款

本报告仅供内部参考，不构成投资建议，具体内容请见文末免责条款。