20240225-中财期货-钢材投资策略周报_复工逐渐开始_等待反弹_10页_1mb

中财期货黑色建材投资策略周报总结 (2024年2月25日)

主要观点

• 螺纹钢05合约中性微偏强，运行区间为3650-3900。
• 热卷05合约中性微偏强，运行区间为3750-4000。
• 投资策略为等待反弹，短期存在转折点，但预期可能引发大跌。

逻辑驱动因素

• 供应端：铁水产量稳定，钢厂无额外补库；主动降库维持保守水平。
• 需求端：成材累库周期延续，下游成交一般；元宵节后返城和开工情况良好。
• 市场预期：等待相关预期兑现；汽车零售数据显示2月预计115万辆，环比下降；房地产销售价格降幅收窄。

后期关注点

• 股市、债市等其他金融市场表现。
• 成材下游节后返工进度和地产资金状况。
• 钢厂节后复工及补库进度。

风险提示

• 铁矿发运季节性问题。
• 市场提前交易二季度弱势。
• 春节后开工不及预期。

关键数据与事件

• 房地产：1月70大中城市住宅销售价格环比降幅整体收窄，一线城市和二线城市销售略有回升。
• 汽车：2月汽车零售预计115万辆，环比下降43.5%；新能源渗透率约33%。
• 政策：郑州拟推出“带押过户”改革，可能提振楼市信心；中国保障性住房建设加速推进。
• 宏观：美联储副主席建议谨慎降息，双降预期调整；瑞银下调降息预期。
• 基本面：钢材产量持平，利润微亏，套保套利区间打开；库存累库，需求逐步复苏。

建议与策略

短期中性微偏多，关注郑州政策影响和经济数据以把握反弹机会。注意风险如铁矿供应问题和需求不及预期。