20180702-万联证券-医药生物行业周报_把握反弹行情_关注中报绩优个股_9页_1020kb

医药生物行业周报总结 (6.25-6.29)

核心内容概述

本报告聚焦2018年6月25日至6月29日期间的医药生物行业动态、上市公司公告及投资策略。整体来看，医药行业在经历一段时间调整后，部分优质个股已回归价值投资区间，且随着中报披露期临近，市场对业绩预喜的医药企业关注度上升，尤其是疫苗和CRO领域。此外，政策支持、行业创新及资本运作成为推动行业发展的关键因素。

主要观点

行业趋势

• 市场风格转变：近期市场风格偏向成长性行业，创业板表现突出，医药板块虽小幅下跌，但整体性价比较高。
• 中报预喜：7月进入中报披露期，部分医药个股中报业绩预期良好，尤其是疫苗和CRO企业，可能吸引资金流入。
• 行业改革持续推进：医药行业在研发、生产、流通及消费终端均面临系统性改革，推动行业向创新和高质量发展转型。

投资策略

• 短期策略：建议关注前期调整、中报业绩预期向好的优质个股，以及上半年滞涨的二线白马股，可逢低布局。
• 中长期方向：看好创新药、一致性评价、消费升级等结构性投资机会，特别是具备技术优势和良好基本面的企业。

关键信息

一周行业要闻

1. 商务部发布《2017年中药材流通市场分析报告》

   • 2017年中药材国内市场价格整体平稳，波动收窄。
   • 价格上涨品种减少，价格下跌品种增加，尤其大宗品种和药食同源品种面临下行压力。
   • 政策鼓励中药材种植，预计到2020年种植面积将超过6620万亩。
   • 野生及动物类药材因资源稀缺和成本上升，价格稳步上涨。

2. 上海药品审评核查中心举办CAR-T细胞治疗全链条监管研讨会

   • 会议聚焦CAR-T产品的全生命周期管理，促进研发与监管沟通。
   • 上海在CAR-T领域具有明显优势，已有13个品种在CDE受理临床试验申请。
   • 政策支持推动CAR-T产品加快上市，满足临床需求。

医药上市公司公告

1. 智飞生物：2018年上半年预计归母净利6.7亿-7.1亿，同比增长290%-315%，主要受益于疫苗产品销售增长。
2. 康泰生物：预计上半年归母净利2.68亿-2.89亿，同比增长280%-310%，四联疫苗销量大幅增长。
3. 泰格医药：预计上半年归母净利1.97亿-2.33亿，同比增长65%-95%，主营业务持续增长。
4. 恩华药业：其在研产品D20140305-1盐酸盐及其片剂获得临床试验受理通知书。
5. 人福医药：ALK抑制剂获得临床试验批件，具有较强市场潜力。
6. 易明医药：全资子公司蒙脱石散通过一致性评价，增强市场竞争力。
7. 凯莱英：发布限制性股票激励计划，设定明确的业绩考核目标。
8. 泰格医药：所属企业方达医药向港交所递交上市申请，计划在主板上市。

市场行情回顾

• 医药板块表现：全周下跌0.49%，跑赢沪深300指数2.23个百分点，但跑输创业板指4.29个百分点。
• 子行业涨跌分化：医疗器械板块上涨0.97%，化学制剂板块下跌2.23%。
• 个股表现：涨幅前五包括赛隆药业（+17.54%）、英科医疗（+13.08%）、鲁抗医药（+12.89%）、欧普康视（+10.56%）、圣达生物（+9.62%）；跌幅前五包括英特集团（-31.01%）、金城医药（-26.78%）、圣济堂（-18.97%）、华大基因（-11.94%）、恒康医疗（-9.99%）。

风险提示

• 短期风险：医药板块可能继续调整，部分个股业绩不达预期，研发项目存在失败风险。
• 政策风险：中药材价格受市场、气候及政策影响较大，需关注后续政策导向及市场供需变化。
• 市场风险：成长性板块波动较大，需注意市场风格切换带来的不确定性。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

总结

医药生物行业在近期市场调整后，部分优质个股已具备投资价值，尤其是疫苗和CRO领域企业。政策支持、行业创新及资本运作成为行业发展的主要驱动力。短期建议关注中报业绩预喜、前期调整的优质个股及滞涨二线白马股，长期则可关注创新药、一致性评价及消费升级带来的结构性机会。同时，需警惕短期市场波动、业绩不及预期及研发失败等风险。