20241208-中泰期货-铝品种周度报告_铝_需求和成本支撑显著_但仍难有强表现_氧化铝_外盘崩跌现货看涨情绪减弱_近月矛盾仍难解_10页_1mb

铝与氧化铝市场周度分析总结

一、宏观与市场回顾

• 国内制造业表现：11月制造业PMI大幅回升至51.5，强于预期，但服务业PMI降至51.5，不及预期，非制造业表现平淡。
• 海外经济动态：美国非农就业新增227万人，但失业率上升；ISM制造业PMI回暖，服务业则明显下行，欧洲等地政局动荡增加市场避险情绪。
• 市场走势：沪铝本周维持震荡，主力价格一度上探至20700，受氧化铝价格崩跌拖累，回落至20300附近。现货方面，部分市场报价稳中有升，但贴水情况扩大。

二、基本面分析

铝锭：

• 需求与成本支撑：国内电解铝产量稳步提升，但需求表现良好，库存持续去化至547万吨，低于往年同期。
• 宏观压制：市场对经济前景预期悲观，美元强势压制价格，金属整体情绪偏弱。
• 展望：预计下周沪铝继续保持震荡，操作建议以短线区间策略为主。

氧化铝：

• 供应端：产量保持高位，开工率84.41%，进口窗口关闭，国内新增产能释放有限。
• 需求端：铝厂亏损压缩采购，现货补货情绪减弱，需求支撑不足。
• 价格走势：本周海外现货价格跌至750美元/吨，国内价格大涨后回落，市场看涨情绪降温。成交价虽有上调，但现货报价松动，贴水扩大。
• 展望：氧化铝结构性短缺，价格存在下行预期，但仓单不足，基差修复空间大，建议逢低做多近月合约。

三、交易策略建议

• 铝：宏观情绪偏弱，库存和成本构成支撑，建议短线根据现货波动区间操作。
• 氧化铝：现货供应偏紧，仓单及库存偏低，建议轻仓操作近月合约，重点参与基差修复行情。

免责声明：本报告内容由中泰期货研究所整理，研究所具有中国证监会期货交易咨询业务资格，前瞻性信息均是基于分析师判断，实际市场走势可能与预期存在偏差，市场有风险，投资需谨慎。