铝与氧化铝市场总结（2025年03月11日）
核心内容概览
2025年3月11日，铝及氧化铝市场整体呈现高位震荡与小幅下跌态势。铝期货市场主力合约收盘价为20895元/吨，夜盘收盘价为20875元/吨，LME铝3M收盘价为2687美元/吨。氧化铝主力合约收盘价为3195元/吨，夜盘收盘价为3197元/吨。市场趋势强度为中性，表明短期内缺乏明确方向。
一、期货市场数据
铝
| 指标 |
当前值 |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 沪铝主力合约收盘价 |
20895 |
60 |
225 |
560 |
320 |
| 沪铝主力合约夜盘收盘价 |
20875 |
- |
- |
- |
- |
| LME铝3M收盘价 |
2687 |
-3 |
75 |
62 |
85 |
| 沪铝主力合约成交量 |
121116 |
-4242 |
-4520 |
-3713 |
-11493 |
| 沪铝主力合约持仓量 |
195806 |
-4215 |
19 |
33668 |
13046 |
| LME铝3M成交量 |
13127 |
-7057 |
-1924 |
175 |
-442 |
| LME注销仓单占比 |
57.37% |
-0.30% |
-2.62% |
0.28% |
13.96% |
| LME铝cash-3M价差 |
14.71 |
3.32 |
3.13 |
8.56 |
43.58 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-10 |
5 |
10 |
-45 |
10 |
| 买近月抛连一跨期套利成本 |
65.47 |
-0.43 |
-0.61 |
6.35 |
-0.40 |
氧化铝
| 指标 |
当前值 |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 沪氧化铝主力合约收盘价 |
3195 |
-73 |
-149 |
-301 |
-2067 |
| 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价 |
3197 |
- |
- |
- |
- |
| 沪氧化铝主力合约成交量 |
149664 |
70368 |
23620 |
-22211 |
16321 |
| 沪氧化铝主力合约持仓量 |
200634 |
9046 |
26601 |
79515 |
-10702 |
| 近月合约对连一合约价差 |
-14 |
2 |
8 |
-33 |
-313 |
| 买近月抛连一跨期套利成本 |
25.44 |
-0.39 |
-1.23 |
2.95 |
30.53 |
二、现货市场数据
铝
| 指标 |
当前值 |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 现货升贴水 |
-50 |
0 |
-20 |
-10 |
-100 |
| 上海保税区Premium |
190 |
0 |
0 |
0 |
20 |
| 欧盟虎特丹铝锭Premium (MB) |
227.5 |
0.0 |
-20.0 |
-115.0 |
-122.5 |
| 预焙阳极市场价 |
5871 |
0 |
0 |
1092 |
1541 |
| 佛山铝棒加工费 |
170 |
30 |
-30 |
-20 |
-310 |
| 山东1A60铝杆加工费 |
250 |
0 |
-50 |
-50 |
-100 |
| 铝锭精废价差 |
333 |
-60 |
-24 |
-114 |
-206 |
| 电解铝企业盈亏（山西） |
3354.51 |
-48.06 |
187.14 |
998.14 |
4001.94 |
| 铝现货进口盈亏 |
-2722.09 |
-84.92 |
-324.70 |
-83.83 |
-713.57 |
| 铝3M进口盈亏 |
-2479.35 |
-73.46 |
-328.15 |
-5.23 |
-309.91 |
| 铝板卷出口盈亏 |
2734.17 |
-211.27 |
238.26 |
-844.40 |
-279.63 |
| 国内铝锭社会库存(万吨) |
87.40 |
-1.00 |
-2.40 |
21.30 |
32.40 |
| 上期所铝锭仓单(万吨) |
12.12 |
0.05 |
-0.03 |
5.62 |
0.96 |
| LME铝锭库存(万吨) |
50.62 |
-0.47 |
-1.10 |
-6.60 |
-19.48 |
氧化铝
| 指标 |
当前值 |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 国内氧化铝平均价 |
3376 |
-8 |
-11 |
-489 |
-2320 |
| 氧化铝连云港到岸价(美元/吨) |
489 |
0 |
-9 |
-68 |
-320 |
| 氧化铝连云港到岸价(元/吨) |
4225 |
0 |
-75 |
-575 |
-1875 |
| 澳洲氧化铝FOB(美元/吨) |
472 |
0 |
0 |
-59 |
-313 |
| 山西氧化铝企业盈亏 |
214 |
-10 |
-101 |
-436 |
-2276 |
铝土矿
| 指标 |
当前值 |
T-1 |
T-5 |
T-22 |
T-66 |
| 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨) |
86 |
0 |
0 |
-11 |
3 |
| 印尼进口铝土矿价格(美元/吨) |
69 |
0 |
0 |
0 |
0 |
| 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨) |
95 |
0 |
0 |
-17 |
0 |
| 阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价) |
580 |
-60 |
-60 |
-60 |
-30 |
三、市场动态
- 氧化铝现货成交：根据阿拉丁（ALD）调研，河南市场在3月7日至10日期间共成交0.45万吨氧化铝现货，成交价格分别为3400元/吨和3410元/吨，均为氧化铝厂与贸易商之间的交易。
- 铝板带箔需求：不同细分产品生产企业反馈，铝板带箔市场需求较春节后有所增长，但未达预期。2024年3月市场需求强劲，而2025年订单数量减少，尤其是建筑板材和包装箔需求增长不明显。
- 出口数据：2025年1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材85.9万吨，同比下降11.0%，显示出口压力有所增加。
四、主要观点
- 铝期货市场整体维持高位震荡，主力合约价格稳定，但套利成本有所波动。
- 氧化铝价格小幅下跌，市场成交量和持仓量均呈现波动，表明市场情绪较为谨慎。
- 现货市场中，铝锭升贴水和进口盈亏显示市场对铝价存在一定的看空情绪。
- 氧化铝现货价格下降，但与进口价格相比仍具一定优势，国内供应和需求关系尚未出现明显变化。
- 铝土矿价格整体平稳，但部分地区价格有所下滑，反映市场供需关系略显紧张。
五、关键信息
- 趋势强度：铝和氧化铝均为中性（0），市场短期内缺乏明确趋势。
- 库存变化：国内铝锭社会库存小幅下降，LME库存持续减少，表明市场去库压力缓解。
- 加工费与价差：铝棒、铝杆加工费有所波动，铝锭精废价差收窄，显示成本端压力较大。
- 出口表现：铝材出口量同比下降，显示海外市场需求疲软，对铝价形成一定压制。
六、风险提示
- 市场趋势强度中性，需关注后续政策及需求变化。
- 企业盈亏波动较大，建议投资者关注成本端变化。
- 套利成本波动可能影响市场操作策略，需谨慎评估。
- 出口数据下降可能对价格形成压力，需关注国际市场动态。
