20160801-穆迪服务-Economic_Stagnation_and_a_Struggling_Banking_Sector_Pressure_Italian_Sovereign_Credit_Risk_Measures_21页_629kb

报告摘要

Moody's Sovereign and Credit Risk Analysis Summary (1 August 2016)

核心内容概述

本报告由Moody's Analytics发布，分析了欧洲及亚太地区部分国家的主权信用风险指标变化。重点关注意大利主权信用风险上升的原因，以及该国银行业务的困境对整体信用风险的影响。

主要观点

意大利主权信用风险上升：意大利的主权EDF（Expected Default Frequency）在两周内从0.40%上升至0.42%，反映出投资者对其经济和财政前景的担忧。
银行业风险加剧：意大利的非绩效贷款（NPLs）已增加至3600亿欧元，占所有贷款的18%，远高于欧盟平均水平。尽管政府采取了一些措施，但投资者信心尚未恢复。
银行业信用风险高于企业：意大利银行和储蓄贷款（S&Ls）的EDF指标比企业部门更具风险性，其风险水平在过去一年中显著上升，从0.56%升至1.18%。
经济停滞与债务负担：意大利经济持续停滞，政府债务占GDP的133%，预计到2021年将降至121%。若全球经济环境变化，意大利的债务负担可能变得更加沉重。
与其他国家的对比：意大利的主权EDF指标与西班牙相近，但其经济表现和财政状况远不如西班牙。尽管如此，投资者仍倾向于将意大利主权债务与西班牙债务相提并论。

关键信息

欧洲国家

葡萄牙：主权EDF从0.65%降至0.63%，5年期从0.25%降至0.23%。
西班牙：主权EDF从0.65%降至0.63%，5年期从0.25%降至0.23%。
英国：主权EDF保持稳定，为0.08%。
奥地利：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.06%降至0.05%。
比利时：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.11%降至0.09%。
芬兰：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期为0.06%。
德国：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期为0.03%。
法国：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.08%降至0.07%。
希腊：主权EDF保持较高水平，1年期为0.79%，5年期为2.73%。
匈牙利：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.24%降至0.20%。
冰岛：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.24%降至0.25%。
爱尔兰：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.19%升至0.20%。
荷兰：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.06%升至0.08%。
挪威：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.05%升至0.07%。
波兰：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.25%降至0.22%。
罗马尼亚：主权EDF保持稳定，1年期为0.02%，5年期从0.32%降至0.28%。
俄罗斯：主权EDF保持稳定，1年期为0.03%，5年期从0.38%降至0.49%。

亚太地区国家

澳大利亚：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.06%降至0.05%。
中国：主权EDF保持稳定，1年期为0.03%，5年期从0.23%降至0.28%。
香港：主权EDF保持稳定，1年期为0.01%，5年期从0.08%降至0.07%。
印度：主权EDF保持稳定，1年期为0.06%，5年期从0.47%降至0.43%。
印尼：主权EDF保持稳定，1年期为0.06%，5年期从0.51%降至0.47%。
马来西亚：主权EDF保持稳定，1年期为0.04%，5年期从0.39%降至0.38%。
菲律宾：主权EDF保持稳定，1年期为0.02%，5年期从0.28%降至0.26%。
泰国：主权EDF保持稳定，1年期为0.02%，5年期从0.39%降至0.38%。
越南：主权EDF保持稳定，1年期为0.04%，5年期从0.38%降至0.36%。

总结

该报告指出，意大利主权信用风险指标上升主要受到经济停滞和银行业问题的影响，尤其是非绩效贷款的高比例和政府债务负担。相比之下，其他欧洲国家如葡萄牙和西班牙的主权EDF指标有所下降，显示出相对稳定。亚太地区的国家整体信用风险较低，且变化不大，但部分国家如中国和印度的EDF指标有所波动，反映其经济环境的不确定性。

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