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生猪期货周报总结

1. 期货市场表现

2026年1月5日至1月9日当周，大连商品交易所生猪期货主力合约LH2603呈现震荡上行后高位盘整的走势。

• 价格波动：周最高价为1.1925万元/吨（1月7日），最低价为1.161万元/吨（1月5日），周内波动区间为0.03万元/吨。
• 成交量：日均成交量维持在8万手以上，周总成交量为413,850手，周成交总额达878.60亿元，其中1月7日单日成交额达191.23亿元，为当周峰值。
• 收盘价：1月9日收盘价为1.177万元/吨，反映多空力量在高位达成阶段性平衡。

2. 现货市场动态

• 基差走势：当周基差由1月5日的1,170元/吨收窄至1月6日的1,120元/吨，随后于1月7日扩大至1,195元/吨，1月8日与1月9日稳定在1,160元/吨。
• 基差区间：整体维持在1,120-1,195元/吨，基差率约为10.5%-11.0%。
• 现货价格：全国生猪平均价由1月5日的6.31元/500克（即12,620元/吨）小幅上涨至1月9日的6.30元/500克（即12,600元/吨），周内波动极小，整体保持高位。
• 区域价差：1月7日四川出栏均价为12.84元/公斤，山东为12.57元/公斤，广东为13.55元/公斤（12月31日数据），显示南方高价支撑全国均价，区域分化持续。

3. 主要影响因素分析

• 养殖成本支撑牢固：截至2023年12月31日，规模猪场每头生猪总成本为2,183.45元，散养户成本为2,375.07元。尽管数据非2026年最新值，但当前现货价格12,600元/吨（约126元/头）仍处于合理利润区间，企业无明显压价出栏动力。
• 猪粮比价合理：截至1月9日，全国猪粮比价为5.46:1，处于盈亏平衡点（6:1）附近，养殖利润虽未显著扩张，但未陷入深度亏损，企业出栏节奏保持理性。
• 节前消费预期升温：临近春节，传统消费旺季启动，南方地区需求明显增强，叠加部分二次育肥补栏行为，短期出栏量阶段性减少，推动现货价格走强和基差走高。

4. 行情展望

当前市场处于春节前关键窗口期，现货价格韧性较强，期货贴水结构持续，但节后消费预期存在不确定性。

上行驱动因素：

• 节前终端采购持续放量
• 南方屠宰企业备货加速
• 北方疫情导致局部调运受限

下行风险因素：

• 节后屠宰企业开工率不及预期
• 库存累积
• 政策性冻肉投放增加

5. 风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
• 免责声明：由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
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• 风险提示：期市有风险，入市需谨慎！

6. 总结要点

• 期货走势：LH2603主力合约震荡上行后高位盘整，交投活跃。
• 现货支撑：全国生猪均价高位运行，南方高价区域持续支撑。
• 基差表现：基差持续显著正值，反映现货价格对期货的强支撑。
• 市场驱动：节前消费预期升温、区域价差等因素支撑现货价格。
• 未来展望：节后消费预期存在不确定性，价格走势取决于终端采购、调运情况及政策影响。