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LPG市场总结

核心内容

本文档提供了2026年2月5日至2026年2月11日期间LPG（液化石油气）市场的主要价格数据、基差变动、市场观点及影响因素分析。数据涵盖不同地区的现货价格、进口利润、期货价格及价差变化，反映了当前市场供需状况与价格走势。

主要价格数据

主要观点

日度观点

• 市场表现：周三月差反弹，3-4月差为-275，较前一日上涨22；4-5月差为89，较前一日下跌2。
• 成交情况：华东市场主流成交价格为4150-4800元/吨。
• 运力与库存：市场运力逐步下降，炼厂节前以稳定库存为主，心态偏谨慎，调价意愿有限。
• 预期走势：预计短线华东市场或以稳为主，局部成交重心或有小幅下移。
• 其他因素：纸面进口利润有所回升，主力基差小幅走弱。

周度观点

• 盘面走势：本周盘面震荡下跌，主要受油价下跌及PG（丙烷）自身基差偏弱影响。
• 基差变化：基差走强163至71（以上海民用气计算），3-4月差为-303，较前一周下降9。
• 仓单情况：仓单增加至6902手，其中物产中大增加1000手。
• 最便宜交割品：当前最便宜交割品为上海民用气4150元/吨，较前一周上涨30。
• 外盘情况：外盘短期偏紧，运费高企，地缘政治和寒潮仍是关键影响因素。
• 价差变动：FEI-MOPJ价差扩大至-44.75，较前一周下降15.75；FEI-MB价差上涨至185.6，FEI-CP价差上涨至10。
• 需求与开工：化工需求增加，PDH（丙烷脱氢）开工率提升至62.66%。
• 港口与炼厂库存：港口库容下降1.67%，到船量下降5.22%，以华东到船为主；炼厂库容下降0.39%，外放量增加0.94%。
• 季节性因素：本周温度略有回暖但仍然较低，燃烧端刚需尚可。
• 节前影响：春节临近，下游补库尾声，预计下周运力下滑，工厂积极排库。
• 总体判断：内盘基差仍然较弱；因丙民价差较大，节前排库下民用可能下跌空间不大；3-4月差估值中性，后续需关注仓单变化。

关键信息

• 市场趋势：LPG市场整体呈现震荡下行趋势，受油价下跌和基差偏弱影响。
• 区域价格差异：华南液化气价格略高于华东和山东，但华东市场整体较为稳定。
• 进口利润：纸面进口利润持续为负，表明进口成本高于国内现货价格。
• 期货与现货关系：主力基差有所波动，显示期货与现货价格之间的关系存在不确定性。
• 影响因素：油价、地缘政治、寒潮、运力变化及春节前补库情况是当前市场的主要影响因素。
• 供需状况：市场运力下降，炼厂库存控制严格，化工需求上升，PDH开工率提升，但整体市场仍偏弱。

结论

当前LPG市场在油价下跌和基差偏弱背景下呈现震荡走势。华东市场较为稳定，而华南和山东价格略有波动。进口利润持续为负，表明进口成本较高，不利于进口。市场整体情绪谨慎，预计节前排库将主导市场走势，短期内以稳定为主。需持续关注油价变化、运力情况及节后需求恢复情况，以把握市场动向。