20170227-申万宏源-造纸轻工周报_家居龙头企业提价传导成本压力_关注最新造纸报告你最全面客观分析行业现状及未来展望_14页_892kb

2017年2月27日造纸轻工行业分析总结

核心内容

2017年2月27日，申万宏源发布了一份关于轻工造纸行业的分析报告，重点分析了行业走势、主要公司表现及投资建议。报告指出，造纸和家居行业整体表现优于市场，预计在2017年将迎来业绩增长和价格上行的行情。同时，报告也提到包装、轻工等行业的复苏趋势，以及国企改革对部分企业的积极影响。

主要观点

1. 行业景气度提升：

   • 造纸行业受成本上涨和环保政策推动，供需关系改善，行业景气度维持向上。
   • 家居行业竞争格局改善，龙头企业提价传导成本压力，代表企业定价权提升，长期看好龙头整合趋势。

2. 价格与库存变化：

   • 本周造纸板块整体上涨3.21%，跑赢沪深300指数（上涨1.53%）。
   • 包装纸价格继续上行，铜版纸、双胶纸、白卡纸、箱板纸、瓦楞纸等产品均有涨价趋势。
   • 原料方面，国际针叶浆、阔叶浆价格上涨，国内浆价也有上涨迹象，美废ONP价格维稳，OCC价格上涨。

3. 投资建议：

   • 造纸板块：建议关注晨鸣纸业、太阳纸业、山鹰纸业、华泰股份、景兴纸业、博汇纸业等公司，这些企业具备内生增长和涨价弹性。
   • 家居板块：推荐索菲亚、顾家家居、美克家居、大亚圣象、宜华生活、喜临门等，看好其在品牌化、集中化趋势下的长期增长。
   • 包装行业：东风股份、劲嘉股份、奥瑞金等公司因主业复苏及外延并购，具备估值安全边际和增长潜力。
   • 国企改革：岳阳林纸、飞亚达、珠江钢琴、通产丽星等公司受益于国企改革预期，可能带来业绩提升。

关键信息

1. 价格变化

• 铜版纸：终端均价为6229元/吨，较上周下跌3.49%；APP、晨鸣纸业、太阳纸业、华泰纸业等公司拟再次上调报价。
• 双胶纸：终端均价为6469元/吨，持平上周；岳阳林纸上调300元/吨，博汇纸业也有提涨计划。
• 白卡纸：终端均价为6461元/吨，较上周上涨1.12%；博汇纸业、万国太阳、APP等公司发布涨价通知。
• 箱板纸：终端均价为5006元/吨，较上周上涨3.32%；玖龙纸业调涨原纸价格，部分大型纸厂跟涨。
• 瓦楞纸：终端均价为4683元/吨，较上周上涨2.98%；大型纸厂价格上行，中小纸厂价格稳定。

2. 原料市场

• 国际针叶浆：NBSKEU报817.69美元/吨，上涨0.12%；BHKPEU报681.77美元/吨，上涨0.53%。
• 国内针叶浆：乌针、布针价格为5150元/吨，上涨0.19%；布阔价格为5150元/吨，持平；银星价格为5315元/吨，上涨0.05%。
• 美废：ONP价格维稳在220美元/吨，OCC价格上涨3.70%至280美元/吨。
• 原油：Brent原油价格上涨0.36%至56.31美元/桶。
• 化工原料：聚乙烯、聚丙烯、聚苯乙烯价格均下跌，分别为1160美元/吨、1025美元/吨、1480美元/吨。

3. 其它轻工行业

• 国际贵金属：黄金上涨1.55%至1258.3美元/盎司；白银上涨1.67%至18.406美元/盎司。

重点公司分析

造纸类

家居类

包装类

重要事件与趋势

1. 行业集中度提升：

   • 家居行业集中度提升，推动品牌企业市场份额增长。
   • 包装行业复苏，外延并购逐步落地，估值安全边际显现。

2. 成本压力与提价：

   • 木浆价格在2017年预计前高后低，但短期内成本压力依然存在。
   • 多家造纸企业发布涨价通知，推动行业景气度上升。

3. 国企改革预期：

   • 岳阳林纸、珠江钢琴、飞亚达等企业受益于国企改革，未来业绩有望改善。

4. 市场走势：

   • 本周造纸板块跑赢市场，多家重点公司上涨。

总结

2017年2月27日的报告指出，造纸和家居行业在成本上涨、环保政策和市场需求推动下，整体表现优于市场，具备增长潜力。重点公司如晨鸣纸业、太阳纸业、索菲亚、顾家家居等均被看好，建议投资者关注其在2017年的盈利改善和价格弹性。同时，包装行业复苏，估值安全边际显现，值得关注。整体来看，2017年是轻工造纸行业布局和投资的较好时机。