20260717-上海证券-电子行业周报_ABF量价齐升_国产替代加速推进_2页_361kb

电子行业周报总结（2026.7.13-2026.7.17）

核心内容概述

本周电子行业周报聚焦AI热潮对电子产业链的影响，重点分析了ABF基板在AI硬件中的关键作用及行业发展趋势。报告指出，AI算力需求激增带动了PCB产业链涨价，同时推动了ABF基板的供不应求，成为行业价值重心转移的关键环节。

主要观点

1. ABF基板的重要性

• 定位：ABF基板位于芯片与系统主板之间，作为高速信号转接与电源分配的桥梁。
• 封装技术：常见于Flip-Chip BGA (FC-BGA) 封装，芯片通过微凸块焊接到ABF基板，再连接至PCB主板。
• 功能：
  • 信号扇出与放大：将芯片信号脚位（Pitch 40-55μm）转换为PCB可接受的间距（0.4-1.0mm）。
  • 高速信号传输：支持112Gbps甚至更高SerDes传输。
  • 电源完整性管理：为高功耗芯片提供稳定、低杂讯的电源网络。
  • 机械保护：降低热胀冷缩差异，防止焊点断裂。

2. 市场需求与供应情况

• 海外需求激增：受NVIDIA、AMD等公司需求推动，ABF基板市场快速增长。
• 扩产周期长：ABF基板扩产周期为2-3年，导致供不应求局面持续。
• 技术升级：台积电推出“COUPE on Substrate”方案，将CPO技术延伸至基板层级，推动基板层数与线路密度升级。
• 供应链策略：英伟达为避免供应链风险，可能采用长约、预付款等方式锁定ABF基板产能。

3. 国内企业进展

• 国内多家企业正加速布局ABF相关材料及基板领域，推进国产化替代进程。

关键信息

• 行业趋势：AI竞争已从“先进制程”转向“系统级互连”，ABF基板成为产业链价值重心转移的关键。
• 行业周期：行业迎来量价齐升的黄金周期。
• 投资建议：
  • 维持电子行业“增持”评级。
  • 建议关注AI硬件方向的公司，包括：中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技。
  • 建议关注存储产业链，包括：兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储。
  • 建议关注MLCC产业链，包括：三环集团、国瓷材料、风华高科。
  • 各供应链环节的受益个股包括：华海诚科、联瑞新材等。

风险提示

• 技术发展不及预期
• 终端需求不及预期
• 市场竞争加剧
• 国产替代不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值，预测未来6个月内股价表现。

  • 买入：股价强于基准指数20%以上
  • 增持：股价强于基准指数5-20%
  • 中性：股价与基准指数持平
  • 减持：股价弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级

• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，预测未来12个月内行业表现。

  • 增持：行业基本面看好，表现优于基准指数
  • 中性：行业基本面稳定，表现与基准指数持平
  • 减持：行业基本面看淡，表现弱于基准指数

基准指数说明

• A股市场：以沪深300指数为基准
• 港股市场：以恒生指数为基准
• 美股市场：以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

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