20240120-天风证券-通信行业研究周报_全球AI进入业绩加速释放阶段_重视出海共振的光模块投资机会_11页_1mb

通信行业研究周报：2024年1月20日版，关注AI驱动增长的投资机会

核心观点: 全球AI和数字经济进入业绩加速阶段，推荐关注光模块、AI算力和IDC领域。台积电和Meta的强劲需求显示AI军备竞赛持续火热。国内光模块出海受益，中长期看好AI+卫星互联网+海风三大板块。

行业动态

• AI加速释放：台积电2023年Q4财报超预期，3nm技术强劲增长，HPC营收占比达43%，AI推动光模块需求上升。Meta计划采购超35万张英伟达H100 GPU，GPU算力等效近60万H100，反映AI应用落地进程。
• 天孚通信表现：2023年净利润预计677-757亿元，同比增长68-88%，主因AI和算力需求拉动高速光器件增长。
• 其他动态：中国成都出台卫星互联网政策，支持低轨卫星发展；浙江海上风电规划获批复，突出通信与新能源融合。

投资建议

• 短期焦点：光模块是少数出海受益者，业绩加速预期强。重点推荐中际旭创、天孚通信、新易盛和光器件相关股票。关注低估值高分红股如中国移动、中国电信。
• 中长期：AI算力、卫星互联网和海风为高景气赛道。AI方向包括网络设备（中兴通讯、紫光股份）、光模块（天孚通信、源杰科技）、IDC散热（润泽科技）；6G及卫星互联网（盛路通信等）受益于国防信息化。
• 具体推荐：中际旭创（买入）、天孚通信（增持）、新易盛（买入）、亨通光电（买入）。通信+海风领域亨通光电、中天科技值得投资。

风险提示

• AI进展低于预期或下游应用推广慢。
• 地缘政治风险，如贸易战，影响供应链。

市场表现

• 通信板块本周上涨0.58%，跑赢沪深300指数。
• 光模块股如剑桥科技、新易盛涨幅领先；ST实达等跌幅明显。

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