20230415-国元证券-北路智控-301195.SZ-2022年年度报告点评_业绩实现快速增长_智能矿山快速发展_4页_1mb

Summary

公司业绩增长显著

2022年，北路智控实现营业收入756亿元，同比增长3070%；实现归母净利润198亿元，同比增长3443%；实现扣非归母净利润186亿元，同比增长3342%，经营活动产生的现金流量净额同比下降4346%。

核心业务与技术布局

深耕智能矿山行业，业绩高速增长。
业务聚焦智能矿山通信、监控、集控及装备配套四大类别，是国内少数覆盖智能矿山平台全部层级的领先企业。
新增核心技术包括：基于SA的煤矿通信技术、雷达点云数据采集和分析技术，用于提升煤矿通信稳定性与井下设备识别能力。

行业政策支持

近年来，国家多部门加大了煤矿智能化的政策支持，全国智能化煤矿建设投资累计超过1000亿元，推动了智能矿山相关产品和服务需求的增长。
积极拓展至能源化工领域，通过跨行业复制技术优势，切入“地面化工厂智慧工厂设计”项目。

盈利预测与投资建议

预测2023-2025年营业收入为1016亿、1326亿、1706亿，归母净利润为263亿、349亿、459亿。
目标PE为30.5、23.0、17.5倍，对应目标价为10500元。
维持“买入”评级，目标价较当前股价（9159元）有较大上涨空间。

风险提示

宏观经济波动、煤炭行业周期变化、关联交易占比高且持续、技术升级迭代以及市场竞争风险。

Investment Summary

业绩高速增长，技术布局完善，政策支持力度大，行业前景好。维持“买入”评级，目标价10500元，对应估值约35倍PE。