20240819-国元证券-北路智控-301195.SZ-2024年半年度报告点评_营收实现稳健增长_发展矿山无人驾驶_4页_835kb

北路智控(301195)2024年半年度报告点评

关键信息摘要

1. 财务表现
   2024年上半年，公司营业收入497亿元，同比增长1714%，但归母净利润同比下降1681%，扣非净利润降幅更大，主要受行业周期及政策影响。毛利率降至42.8%，但智能矿山监控系统等核心业务表现优异，收入同比增长超58%。

2. 行业政策支持
   国家能源局与发改委等提出到2026年煤矿智能化产能占比不低于60%、智能化工作面运行率不低于80%目标，政策驱动行业快速发展。

3. 研发投入与技术创新
   2024年上半年研发费用占营收比重达13.73%，研发人员占员工总数35.71%。公司在矿区无人驾驶领域取得突破，成功中标陕煤集团项目，并在矿井多源融合感知等核心技术上取得进展。

4. 盈利预测与投资建议
   调整2024-2026年营收预测分别为121.8亿、149.8亿、181.5亿元；归母净利润预测为24.5亿、28.7亿、32.9亿元。维持“买入”评级，目标价为27.31元。

5. 风险提示
   包括宏观经济波动、行业周期性风险、税收政策变化、竞争加剧及技术风险。

核心亮点

• 产品结构优化：智能矿山监控、通信系统收入高速增长，毛利率保持较高水平。
• 政策红利释放：行业标准化建设加速，公司技术储备契合政策方向。
• 技术壁垒构筑：无人驾驶与多源感知技术研发取得阶段性成果，具备可持续竞争优势。

投资逻辑

公司深耕矿山智能化领域，政策利好与技术突破双驱动，成长空间明确，建议关注长期估值修复潜力。