20131213-信达证券-原油_数据周报-需求进入旺季_美天然气价格大幅上升_23页_937kb

原油数据周报总结

核心内容概述

本报告为2013年第43期化工行业周报，分析了美国原油及成品油的库存、产销、价格和价差变化，同时提示了相关市场风险。报告指出，尽管原油库存下降，但汽油和柴油库存仍高于合理区间，天然气价格因需求旺季而大幅上升。整体来看，美国炼油行业面临一定的压力，但仍在合理范围内运作。

主要观点

• 库存变化：

  • 原油库存本周大幅下降，达1058.5万桶，但超常库存仍高于合理区间上限。
  • 汽油库存上升671.7万桶，柴油库存上升454.1万桶，均落在合理区间外。
  • 天然气库存下降810亿立方英尺，降至3.533万亿立方英尺，低于合理区间。
  • 战略库存保持不变，目前为库容能力的95.6%。

• 产销分析：

  • 美国油品日均消费量下降141.9万桶/日。
  • 消费柴汽比为0.396，生产柴汽比为0.586，消费柴汽比明显低于生产柴汽比。
  • 柴油净出口是消化美国国内过剩产能的主要方式。
  • 美国炼厂开工率上升至92.6%，处于合理区间范围内。
  • 原油输入量上升2.5万桶/日，汽油产出上升0.5万桶/日，柴油产出上升15.1万桶/日。

• 价格与价差：

  • 原油价格：WTI原油价格上升0.12%至97.5美元/桶，布伦特原油价格下降2.08%至108.67美元/桶。
  • 炼油加权价差为6.4美元/桶，较上周下降0.8美元/桶。
  • 实际裂解价差为11.8美元/桶，较上周下降1.2美元/桶。
  • 汽柴油价差为-48.1美分/加仑，相当于-20.07美元/桶，柴油对汽油溢价，零售溢价高于出厂溢价。

• 市场影响：

  • 美国天然气价格因需求旺季而大幅上升，达4.22美元/百万英热。
  • 中东局势对油价有较大干扰，但报告基于中期判断进行分析。

关键信息

原油数据

• 原油库存下降1058.5万桶，但超常库存仍高于合理区间。
• 原油储备天数为23.7天，较上周下降1天。

汽油数据

• 汽油库存上升671.7万桶，储备天数为25天，较上周上升1.2天。
• 汽油消费下降52.5万桶/日，零售价格为每加仑335美分，相当于每升5.505元人民币，较上周下降0.3美分。

柴油数据

• 柴油库存上升454.1万桶，储备天数为31天，较上周上升2.2天。
• 柴油消费下降24.6万桶/日，零售价格为每加仑387.9美分，相当于每升6.363元人民币，较上周下降0.4美分。

天然气数据

• 天然气库存下降810亿立方英尺，降至3.533万亿立方英尺，低于合理区间。
• 天然气价格上升7.38%至4.22美元/百万英热。

价差分析

• 炼油加权价差为6.4美元/桶，下降0.8美元/桶。
• 实际裂解价差为11.8美元/桶，下降1.2美元/桶。
• 汽柴油价差为-48.1美分/加仑，相当于-20.07美元/桶，柴油零售溢价高于汽油。

化工行业研究团队简介

• 郭荆璞：化工行业首席分析师，北京大学学士，Rutgers大学硕士，拥有石油市场和价格跟踪预测模型，对油价判断在A股买方机构中获得肯定。
• 麦土荣：化工行业高级分析师，北京大学经济学硕士，具有丰富的实业和证券行业经验，擅长从产业链角度挖掘投资机会。
• 李皓 & 常川：研究助理，分别来自中国人民大学和中央财经大学，从事化工行业研究。

化工行业重点覆盖公司

风险提示

• 中东局势可能对油价产生较大干扰。
• 本报告基于中期判断，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者应自行评估市场风险，并根据自身情况谨慎决策。

评级说明

• 股票投资评级：基于沪深300指数，6个月内为基准。
  • 买入：股价相对强于基准20%以上。
  • 增持：股价相对强于基准5%~20%。
  • 持有：股价相对基准波动在±5%之间。
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数超越基准。
  • 中性：行业指数与基准基本持平。
  • 看淡：行业指数弱于基准。

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