20250422-东兴证券-石油石化行业_美国天然气期货价跌_液化气库存上升_8页_916kb

石油石化行业总结（2025年4月22日）

核心内容

本报告主要分析了2025年4月11日石油石化行业中天然气价格、供需、库存及进出口情况，同时列出了行业投资评级及风险提示。

主要观点

1. 天然气价格走势

• 国内LNG出厂价格：环比下跌0.81%，但同比上涨13.54%。
• 美国天然气期货价格：环比下跌18.49%，同比上涨100.17%。
• 加拿大天然气期货价格：环比上涨4.48%。
• 英国天然气期货价格：环比下跌21.10%。

2. 供需情况

• 中国天然气产量：3月环比下降0.50%，单月产量为590000吨。
• 中国天然气表观消费量：3月环比增长7.54%，达369.87亿立方米。

3. 库存变化

• 美国天然气库存：截至4月11日，库存为130131千桶，环比上升9.58%，同比增长8.34%。
• 欧洲天然气库存：截至4月11日，库存为396.63亿千瓦时，环比下降4.50%，同比下降42.40%。

4. 进出口动态

• 欧洲天然气进口量：3月累计进口量为170800.65百万立方米，环比上升2.42%，同比下降17.46%。
• 欧洲自俄罗斯天然气进口量：3月累计进口量为8793.40百万立方米，环比下降19.93%，同比下降59.41%。
• 中国天然气进口量：3月为915.80万吨，环比下降20.77%，同比下降14.88%。

关键信息

行业基本资料

行业投资评级

• 行业评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）。
• 公司评级：未提及具体公司，但整体行业表现被看好。

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势可能影响能源供应与价格。
• 能源价格大幅波动风险：价格波动可能对行业盈利造成影响。
• 需求不及预期风险：天然气需求可能低于预期，影响市场表现。

行业大事（未来3-6个月）

• 无重大行业事件。

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分析师信息

• 姓名：莫文娟
• 职位：能源行业首席分析师
• 联系方式：010-66555574 / mowj@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480524070001
• 背景：博士，2019-2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源研究，2022年加入东兴证券，专注于能源开采与转型、碳中和等领域的研究。

行业评级体系

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%～15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%～+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

免责声明

• 本报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，仅限于东兴证券客户及授权机构使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。