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华安期货双焦周报总结（2023/6/25）

作者：闫丰、张超越（从业资格证号F0251054/Z0001643和F03115247）

核心逻辑：报告基于宏观政策利好预期进行交易，但供需双宽格局未改，因蒙煤通关高位和国内库存高企。短期内无实质政策支持时需警惕回调。

核心观点：受货币政策放松和需求韧性支撑，双焦价格短期偏强震荡，但中期受供应充足和钢厂承压拖累，预计将下行；利多出尽后，价格将回归供需基本面。

操作建议：推荐观望或轻仓试多，关注蒙煤电子竞拍政策、钢厂检修及铁水产量变化、迎峰度夏用煤情况。

市场动态：

• 需求端：钢厂复工提振短期韧性，但季节性高温暴雨或抑制中期需求。
• 供应端：原煤和精煤库存高位，洗煤厂和焦企开工率上升，但吨焦利润转负。
• 宏观数据：原煤产量和进口煤炭大幅增长，供过于求压力持续。