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中报行情逐步展开，逢低关注通信次新股

核心内容

本报告为渤海证券通信行业周报，由分析师徐勇撰写，分析了2017年7月通信行业走势、政策动态、公司公告及投资策略，认为通信行业整体表现弱于大盘，但具备长期投资价值，建议关注5G、物联网及光通信等细分领域，重点推荐通信次新股。

主要观点

• 行业整体表现：本周通信板块整体下跌0.60%，跑输沪深300指数2.4个百分点。通信运营微涨0.07%，通信设备下跌0.78%，板块内个股震荡加剧，次新股表现分化。
• 估值情况：截至7月11日，剔除负值后，BH通信板块TTM估值为59.68倍，相对于全体A股估值溢价率为319%。但近期估值溢价率有所下降，行业整体估值趋稳。
• 投资策略：短期关注中报行情，超预期个股可能获得资金青睐；中期建议逢低布局具备内生性增长和行业龙头估值溢价逻辑的光通信、5G和物联网相关个股。推荐股票池包括日海通讯、通宇通讯、信维通信。
• 风险提示：若大盘持续下跌，通信板块估值可能进一步下降。

关键信息

5G与物联网发展

• 中国将成全球最大5G市场，预计2025年5G连接数达4.28亿，占全球39%。
• 中国移动牵头完成ITU-T 5G传送标准立项，推动5G传送技术发展。
• 四川电信已建设2.2万个NB-IoT基站，覆盖率达95.66%，NB-IoT技术在智慧水务、智慧燃气等领域应用。
• 中兴通讯推出NB-IoT端到端解决方案，助力雄安新区智慧市政建设。

重要公司公告

• 高鸿股份：上半年净利润增长3.40%~11.06%，业绩略增。
• 富春股份：股东取消减持计划，承诺未来6个月不减持。
• 闻泰通讯：与高通合作研发基于高通芯片平台的笔记本电脑，拓展新市场。
• 华力创通：参与“远海域定位导航与通信融合关键技术”项目，获国家科技发明二等奖初评通过。
• 通鼎互联：控股股东累计增持1.07%股份。
• 光环新网：半年度业绩预增44%~66%，主要受益于云计算及IDC业务增长。
• 平治信息：发布两市首份中期高送转方案，每10股转增10股。
• 亨通光电：与国家信息安全工程技术研究中心共建国家级联合实验室，聚焦工控信息安全。
• 新易盛：发布限制性股票激励计划，拟授予604.10万股。
• 中兴通讯：因部分人员离职，股票期权数量由15,000万份调整为1.49亿份。
• 高新兴：子公司无线通模块已用于雄安新区智慧井盖、智慧停车等。
• 天孚通信：上半年净利润增长区间为-5%~15%。
• 辉煌科技：终止定增，员工持股计划展期。
• 中海达：停牌筹划购买地理信息行业资产，交易金额约7.3~9.3亿元。

投资建议

• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）。
• 股票池推荐：日海通讯（002313）、通宇通讯（002792）、信维通信（300136）。

行业走势与策略

1.1 行情表现

• 沪深300指数近五日上涨1.82%，SW通信行业下跌0.60%。
• 通信运营板块微涨0.07%，通信设备板块回调0.78%。
• 次新股表现分化，部分高送转及题材股涨幅居前，而不及预期的次新股跌幅明显。

1.2 估值分析

• BH通信板块TTM估值为59.68倍，相对于全体A股溢价率319%。
• 本周通信板块弱于大盘，估值溢价率开始下降，行业整体估值趋稳。

1.3 投资策略

• 短期市场缺乏明显操作性机会，建议关注中报行情，挖掘超预期个股。
• 中期建议逢低吸纳具备内生性增长和行业龙头估值溢价逻辑的光通信、5G、物联网相关个股。
• 通信板块整体仍具备长期投资价值，给予“看好”评级。

风险提示

• 大盘持续下跌可能进一步拖累通信板块估值，需关注市场整体风险。