20241218-财信证券-美容护理行业点评_11月化妆品类社零同比回落_期待政策持续发力_3页_291kb

本报告分析2024年11月化妆品类社会零售总额数据，指出11月化妆品类零售额同比下滑26.4%，但整体社会零售总额同比增长3%。主要原因是双十一促销提前（如淘系、京东和抖音提前开启预售），对11月消费形成透支，以及2023年11月高基数（当年最高水平）的影响。尽管如此，10月和11月化妆品类零售额之和超过900亿元，同比增长418%，显示回暖趋势。报告提出投资建议，推荐珀莱雅（强运营能力+多品牌）、润本股份（快速放量的婴童护理龙头）和爱美客（合规医美龙头，业绩增长确定性高），并维持行业“同步大市”评级。风险包括政策变动、消费需求增长不及预期、行业竞争加剧以及电商平台风险等。