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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，聚焦港股市场近期表现及重点个股分析，主要包括“安信视点”和“公司点评”两个部分。报告旨在为投资者提供市场动态和投资建议，强调把握当前交易机会，并推荐消费与博彩板块。

主要观点

1. 市场整体表现

• 港股市场回暖：昨日恒生指数上涨1.08%，国企指数上涨0.93%，恒生科技指数大涨2.48%。
• 成交活跃：全日大市成交额达1570亿港元，南向资金净流入52.95亿港元，显示市场信心回升。
• 科技板块强势：快手-W、美团、微盟、阿里巴巴、京东集团等科技股表现突出，涨幅均超过2%。

2. 板块推荐

• 消费与博彩板块：建议投资者继续关注消费和博彩领域，认为这两个板块具备长期增长潜力。
• 汽车板块：比亚迪、长城汽车、吉利汽车及敏实集团等汽车相关企业表现强劲，估值趋于合理，推荐持续关注。
• 福耀玻璃：作为汽车玻璃制造企业，具备全球市场布局优势，建议关注其受美国电动车税收政策利好影响的潜在表现。

3. 博彩行业复苏

• 澳门博彩收入增长显著：5月博彩收入同比增长4.92倍，超市场预期，1-5月累计增长28.7%。
• 行业前景乐观：随着疫情受控及通关便利化，澳门博彩行业复苏持续，尤其是高端中场业务表现亮眼，预计暑假旺季将带动毛收入进一步提升。
• 银河娱乐受关注：作为博彩行业龙头，银河娱乐股价上涨3.34%，建议投资者持续关注其未来表现。

4. 公司点评：上海复旦1385.HK

• 科创板上市在即：公司拟发行不超过1.23亿股A股，占发行总股本比例不超过15%，用于FPGA芯片研发及产业化项目。
• 技术优势显著：是国内首个拥有28nm工艺亿门级FPGA芯片技术的公司，研发实力强劲，产品性能与国际巨头赛灵思相当。
• 未来布局清晰：正在研发14/16nm工艺的10亿门级FPGA产品，并布局PsoC赛道，提升技术竞争力。
• 政策支持明显：受益于国家对芯片自主设计的重视，相关政策扶持力度持续增强。
• 投资评级：维持“买入”评级，基于2021年45倍市盈率估值，目标价为18.1港元，较当前价格有31.2%的上涨空间。

关键信息

• 市场情绪改善：港股整体回暖，科技与消费板块表现强劲，资金流入积极。
• 政策利好：美国提高电动车税收减免额度，利好汽车产业链，尤其是玻璃制造企业。
• 博彩行业复苏：澳门博彩收入大幅增长，行业前景乐观，高端中场业务率先回暖。
• 上海复旦技术领先：FPGA国产替代潜力大，科创板上市为公司发展提供新动力。
• 投资建议：重点推荐消费、博彩及汽车相关企业，尤其是福耀玻璃与银河娱乐。

风险提示

• 中美半导体行业竞争加剧，可能对国产替代造成压制。
• 市场竞争加剧可能导致利润下降。
• 市场需求变化可能影响企业业绩。

投资评级体系

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及利益冲突，安信国际及其关联方可能持有相关公司股份。
• 报告内容可能受版权保护，未经许可不得复制、分发或出版。

规范性披露

• 分析师无关联：报告分析师及其关联者未担任相关公司董事或高管，亦无财务权益。
• 公司持股比例：安信国际对所点评公司持股比例低于1%或无持股。

分析师：韩致立（安信视点）；汪阳（公司点评）