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信达期货PVC早报总结（2021年6月2日）

核心内容概述

信达期货发布的PVC早报主要分析了近期PVC市场的走势及影响因素，从行业资讯、核心逻辑、操作建议等多个角度展开，为投资者提供市场判断与操作指导。

行业资讯

• 市场氛围改善：昨日国内PVC市场情绪有所好转，受黑色系商品整体上涨带动，PVC期货价格涨幅明显，现货市场成交情况有所改善，各地市场价格逐步上涨。
• 电石价格：电石价格仍有下调趋势，但贸易出厂价暂未出现明显变化，保持稳定。
• 企业检修情况：PVC企业检修陆续结束，下游需求有所回升，电石厂出货情况优于上周。
• 市场态度：整体市场仍以谨慎观望为主，对后续走势尚未形成明确共识。

核心逻辑分析

空头逻辑

• 出口支撑减弱：PVC出口需求疲软，对价格的支撑作用下降。
• 内需偏弱：国内需求未见明显回暖，整体偏弱。
• 限电影响：今年夏季限电政策为大概率事件，预计对下游开工率产生负面影响，进一步抑制需求。
• 供需边际转弱：随着检修结束，供应可能有所恢复，但需求增长有限，供需关系存在边际转弱预期。

多头逻辑

• 长期供需偏紧：PVC市场长期面临供应紧张的局面。
• 库存去化：当前社会库存仍处于去化阶段，产业链整体库存水平偏低，为价格提供支撑。
• 产业逻辑支撑：多头逻辑更偏向现实情况，且有产业基本面支撑。

总体判断

• 空头逻辑以中期预期为主，多头逻辑则基于当前库存和供需状况。
• 近期PVC盘面价格下跌，基差走强，表明市场对空头逻辑的兑现有所反应。
• 由于限电政策的影响尚不明确，短期内空头预期难以被证伪。

操作建议

• 短期操作：当前介入多单在时间和价格安全边际上均不足，建议投资者保持观望态度。
• 关注重点：需密切关注限电政策对下游开工的影响，以及库存去化情况对市场供需的进一步作用。

数据图表分析

生产利润

• 附有四张生产利润相关图表，展示了不同时间段的生产利润变化趋势，数据来源为Wind及信达期货研发中心。
• 图表反映了PVC生产利润的波动情况，有助于判断企业盈利状况及市场供需关系。

库存情况

• 提供三张库存图表，数据来源为卓创及信达期货研发中心。
• 图表显示了社会库存、企业库存等数据的变化，反映出当前库存去化的趋势。

基差价差

• 两张基差价差图表展示了PVC期货与现货之间的价差变化，有助于分析市场预期与实际价格之间的关系。

免责声明

• 本报告为信达期货所有，未经授权不得发布、复制或修改。
• 报告内容基于公开信息和实地调研，但信达期货不对信息的准确性和完整性做出保证。
• 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，使用前请谨慎核实。

总结

信达期货早报指出，当前PVC市场受出口支撑减弱、内需疲软及限电政策影响，空头逻辑占据主导地位。虽然长期供需偏紧及库存去化对多头形成支撑，但短期内市场仍以观望为主。投资者应关注限电政策对下游开工的影响，以及库存变化对供需关系的进一步作用，避免在缺乏明确信号时盲目操作。