20250616-迈科期货-梅雨季南方需求受限_存在供需转弱风险_15页_3mb

沥青市场分析总结

供给分析

• 原油沥青利润下降，常减压利润独立和主营均下降。
• 主营炼厂产能利用率上升，独立炼厂开工率下降。
• 部分炼厂转产渣油或提产，导致总体产能利用率小幅增加。

需求分析

• 上周沥青出货量下降，各地互有增减。
• 改性沥青开工率环比增加，但南方地区因梅雨影响施工进度较慢，需求积极性一般。
• 北方地区如山东和西北有复产或提产，但整体需求存在一定转弱风险。

库存情况

• 厂库小幅下降，社库上升，总库存小幅去化。
• 不同区域库存变化不一，南方库存在特定时段去库，北方相对稳定。

结论与观点

• 南方梅雨季节开启，终端施工受影响，可能导致沥青供需阶段转弱。
• 原油地缘事件支撑价格上涨，但沥青估值偏高，裂解价差有回落风险。
• 建议逢高偏空操作，BU2509支撑位3365元/吨，压力位3800元/吨。