科勒研究所：2024年夏季全球私募资本晴雨表_16页_1mb

全球私募资本晴雨表（2024年夏季第40版）

主要调查结果

私募股权市场整合预期

• 超八成（86%）有限合伙人预测未来两年将有合并或收购事件，但超过七成（79%）认为合并对自身影响不大，仅21%认为可能带来机遇。二级市场交易（如私募股权二级市场）是未来流动性增强的重点领域73%的投资者预测其规模将在未来三年显著增长。

半流动性基金与僵尸基金

• 近半数（48%）有限合伙人对半流动性产品兴趣有限，但仍有16%关注其中的风险与收益优势。
• 三成（37%）LP知道投资组合中存在 zombies基金，估计其因经济环境不利因素增多，尤其是高利率和通胀影响下的资金周转僵局。

未来配置趋势

• 约45% LP将增加对私募信贷的目标配置，私募股权投资者依然偏好单一策略专家，北美地区表现尤为突出（51%）<rx>
• LP对二级市场交易、基础设施投资、零售市场扩展等策略均表现了较高关注，尤其是在亚太区域。

ESG数据需求

• 超过60%的LP要求提供ESG数据主要用于内部合规要求，近五分之一（26%）则使用该数据作为投资决策依据。

地区差异性

• 美国、欧洲和亚太投资者表达的观点存在显著差异：美国最为积极，95%的LP预期2024年分配更高；欧洲普遍保守，仅有77%认同这一预期；亚太在私募信贷和基础设施投资方面更具兴趣。

管理人运营模式

• 真正成功的管理人被普遍认为依赖稳健的运营框架和可持续流程。
• 资产净值融资被欧洲LP认可度最高，北美LP也持开放态度。

关键趋势

• 私募市场向零售市场的扩展初见成效，普通民众对该资产类别的认知正在提升。
• 信贷市场中高级直接贷款是未来两年主要机会，直接贷款在亚太地区表现尤为活跃。

对接续基金和退出工具

• 接续基金成为普通合伙人提供的流动性主要工具，尤其是北美市场。
• 有限合伙人对业绩计算透明度、系统进驻操作风险和追加融资使用仍存忧虑。

未来展望

尽管面临多重复杂因素，大多数LP对未来一年分配水平持乐观态度，近八成（72%）预计分配水平将上升。整体而言，私募市场仍在不断发展和扩张中。