20260711-中泰期货-锰硅周报_重点关注内蒙古硅锰厂结算电费_成本支撑预期或转弱_25页_1mb

报告摘要

本周锰硅市场重点关注内蒙古硅锰厂结算电费及成本支撑变化，同时分析供需及库存情况。

供应端：
全国硅锰周度产量为25205吨，环比减少1170吨，主要由于内蒙古产区减产意向减弱。分产区来看，内蒙古产量14420吨，环比减少910吨；宁夏产量3560吨，环比减少480吨；重庆、广西、贵州、云南产量均小幅增加。6月全国硅锰总产量为83.16万吨，环比下降2.05%，但全国日产小幅增长1.22%。
需求端：
钢招方面，河钢集团7月硅锰首轮询盘为5900元/吨，预计最终定价或上浮50元/吨左右。6月采量为15400吨，环比增长。投机需求方面，基差报价已不具备参考价值，期现商货源偏紧。
库存端：
上游硅锰厂库存全国402700吨，环比增加17500吨，内蒙古、宁夏、广西、贵州、云南等主产区库存继续累库。中游交割库库存为389640吨，环比减少1350吨，但需关注下一轮钢招期内交割库仓单流出情况。下游钢厂库存天数全国为16.88天，环比增加0.97天，北方、华东、华南库存天数均有上升。

成本构成：
锰硅成本主要由锰矿、化工焦和电费构成，其中锰矿占比约45%，化工焦约20%，电力约26%。
锰矿价格：
天津港南非半碳酸块价格为36.3元/吨度，环比微跌0.2元/吨度；澳块价格为39.5元/吨度，环比微跌0.1元/吨度；加蓬块价格为40.3元/吨度，环比微跌0.3元/吨度。钦州港价格与天津港相近，澳块为41.5元/吨度，南非半碳酸为37元/吨度，加蓬块为41.5元/吨度。
化工焦价格：
银川化工焦价格为1290元/吨，环比下跌50元/吨，表明化工焦现货转弱。
电费价格：
内蒙古电费为0.415元/度，环比持平；宁夏电费为0.415元/度，环比上涨0.035元/度；广西电费为0.525元/度，环比下跌0.025元/度。重点关注内蒙古地区6月结算电费是否上涨，该数据可能影响成本支撑预期。
利润估算：
内蒙古硅锰利润为-241.75元/吨，环比上涨115.64元/吨；宁夏硅锰利润为-423.90元/吨，环比上涨19.14元/吨；广西硅锰利润为-1004.71元/吨，环比上涨183.84元/吨。因成本估算存在偏差，实际利润较估算高50-100元/吨。

基差走势：
内蒙古硅锰现货价格为5750元/吨，环比上涨70元/吨，基差为170元/吨，环比上涨48元/吨。宁夏硅锰现货价格为5630元/吨，环比上涨110元/吨，基差为140元/吨，环比上涨88元/吨。广西硅锰现货价格为5750元/吨，环比上涨50元/吨，基差为160元/吨，环比上涨28元/吨。
期货价格：
锰硅1月、5月、9月期货收盘价分别为5928元/吨、5956元/吨、5872元/吨，与现货价格相比，基差分别为170元/吨、142元/吨、226元/吨。

内蒙古电费结算：
市场预估内蒙古地区6月结算电费可能弱于前期预期，硅锰成本支撑或转弱，影响盘面走势。
宁夏、内蒙古开工变动：
重点关注宁夏和内蒙古硅锰厂开工变化，这将影响市场供需结构。
港口锰矿库存：
全国港口锰矿库存持续累库，截至7月11日，钢联口径全国港口库存已超140万吨。天津港库存本周为4587868吨，环比减少65740吨，预计下周去库15万吨左右。
锰矿补跌进展：
锰矿价格存在补跌可能，需关注市场动态。