家用电器行业全世界的中国品牌系列：借力四小龙，谁能加速品牌出海？-20240119-德邦证券-27页_3mb

报告总结

1. 出海四小龙的强势扩张

• TEMU：采用全托管模式和竞价机制，强调低价策略，主要针对白牌卖家，扩展迅速，GMV增长显著。
• TikTok：结合内容与电商属性，依托高流量和用户粘性，适合视频表现好、话题高的品类，如清洁电器和小家电；商家入驻需要较强的内容运营能力。
• Shein：以“小单快反”柔性供应链为核心，从时尚服饰扩展到全品类，通过自营品牌与平台模式推动品牌出海。
• 速卖通：长期深耕海外市场，提供全托管和半托管模式，强化物流履约能力，促进国货品牌出海，尤其适合家电品类。

2. 亚马逊的打法与得失

• 优势：高效物流履约和Prime会员机制，稳固全球电商领先地位，尤其在美国市场份额领先。
• 劣势：高销售佣金和物流费用，限制低价策略，面对TEMU等新兴平台竞争压力增大，用户活跃度略有下降。

3. 中国公司跨境出海机会

• 家用电器：推荐公司包括石头科技、科沃斯、极米科技、Vesync、安克创新、小熊电器、德尔玛等，适合小家电品类，平台优先级速卖通 > TikTok > TEMU。
• 纺织服装：机会在于从价格导向转向品牌导向，运动服饰如安踏体育、李宁，大众服饰如海澜之家、森马服饰，以及跨境电商Shein、安克等，目标市场包括东南亚、中东等高增长区域。

4. 投资建议

• 关注家电企业如石头科技、科沃斯、极米科技，以及跨境电商龙头如Vesync、安克创新、小熊电器和飞科电器。
• 服装品牌如安踏体育、李宁、海澜之家、森马服饰。
• 重点关注TEMU、TikTok、Shein等平台的企业，结合其低门槛和高增长潜力。

5. 风险提示

• 海外消费需求不及预期、跨境电商发展缓慢、政策风险、行业竞争加剧及汇率波动。