20251116-华泰期货-黑色建材周报_焦炭第四轮提涨_价格震荡运行_9页_2mb

黑色建材周报总结 - 焦炭及焦煤市场分析

价格变动

截至2025-11-16上周五，焦炭2601合约收于1669.5元/吨，环比上周下跌4.95%；焦煤2601合约收于1192元/吨，环比上周下跌6.14%。

供给情况

• 焦炭：本周焦炭日均产量63.59万吨，环比减少1万吨；产能利用率72.31%，同比下降1.13个百分点。
• 焦煤：煤矿产量略增，但仍处于偏低水平；焦煤供给有回升预期，但受煤矿复产和口岸通关恢复影响，供应可能增加。

需求情况

• 高炉开工率：247家钢厂高炉开工率为82.81%，环比下降0.32个百分点，同比增长0.73个百分点；日均铁水产量236.88万吨，环比增加2.66万吨。
• 钢厂利润：钢厂盈利率38.96%，环比下降0.87个百分点，同比下降18.62个百分点；炼铁产能利用率88.8%，环比增加0.99个百分点。

库存情况

• 焦炭：247家钢厂焦炭库存622.4万吨，环比减少4.24万吨，库存有所去化。
• 焦煤：247家钢厂焦煤库存790.17万吨，环比增加2.87万吨；独立焦化厂焦煤库存3170.19万吨，环比增加42.28万吨。

综合分析

焦炭开始第四轮提涨，焦化利润有所恢复，但供需收紧导致基本面边际转弱。焦煤方面，供应预期回升，但动力煤需求旺季和基差支撑带来价格强支撑。需关注煤炭供应、下游补库、钢厂减产及宏观政策变化。

交易策略

• 焦炭：震荡
• 焦煤：震荡

风险因素

宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。